各玩各的

　□本报记者 吴杰

　在股指一路攻城拔寨之际，大家期待的风格转换一直没有出现，为什么呢？这让不少投资者非常郁闷。

　年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。每一轮的牛市都有自己的特点，这是由当时的社会发展状况、经济形势、市场资金供给等因素所决定的。本轮牛市到目前为止没有出现大小盘股风格转换的原因，也是由上述因素造成的。

　首先，牛市来的突然迅猛，大部分投资者毫无准备。这时最有价值的是什么？是筹码，要在最短的时间内将资金换成股票，谁先下手谁成本低，时间就是金钱。由于本轮大牛市来临之前，创业板已在牛途了，以公募基金为主的机构投资者获利丰厚，但他们在大盘蓝筹股上的配置普遍不高，这也正好给了产业资本全面介入市场、快速收集大量低价筹码的机会。

　其次，本轮牛市中的几个重大投资主题，如“一带一路”、“互联网+”等，都很有长期投资价值，并将贯穿整个牛市，其中所蕴含的投资机会和上升空间彼此难分高下。所以，产业资本热衷大盘蓝筹、基金等专注中小创的“比翼齐飞”市场格局形成，各自的投资逻辑都很有道理。

　再次，有别于此前的牛市，现在有融资融券助阵。伴随牛市的启动，两融余额快速突破万亿大关，到本周已突破2万亿元。充裕的资金使得投资者面对市场热点时，不用像以前一样要“二选一”，大小盘股跷跷板现象大为减少，使得巨量资金大换仓带来的风格转换没有出现。

　但是，大的热点转换没有来，小的转换倒是天天有。只是发生在各自的领域内：大盘蓝筹板块内个股此消彼涨，中小创板块公司交替生辉。说白了就是一句话：各玩各的。