□本报记者 徐伟平

　在经历4月气势如虹的逼空式上涨后，股指5月步入“波动季”，宽幅震荡成为主旋律。股指大幅波动一定程度上削弱了短期市场赚钱效应，个股出现分化。但是，次新股成为牛市“弄潮儿”，它们上市后近乎疯狂的表现将财富效应演绎到极致，成为资金追捧宠儿。究其原因，“老牌”成长股价格高企、大市值股票去杠杆隐忧迫使资金寻找新突破口，新股具有的独特优势凸显，如筹码相对分散和“干净”、比同行业其他个股更具想象空间等。

　次新股大面积走强

　在改革红利释放和增量资金入场两大因素支撑下，2015年A股在牛途上一路狂奔。在市场整体向好的大背景下，资金追逐新股热情显著高于以往，次新股成为市场“弄潮儿”。

　从历史经验看，在经历申购时的“打新热”后，新股在上市后通常会在二级市场迎来“炒新热”，部分优秀上市公司会迎来“翻倍”行情。对2015年上市的新股而言，“翻倍”只是“保底”行情，新股上市后大面积走强，成为市场中最具赚钱效应的群体。在2015年上市的118只股票中，有95只股票涨幅超过100%，占比超8成。3月24日上市的暴风科技已累计上涨2098.44%，股价从9.43元的上市价一路飚升，最高达到278.15元，截至5月17日的收盘价为226元。1月21日上市的中文在线累计上涨1208.15%，上市首日股价为8.17元，此后持续走强，最高上探至128.33元，5月17日收盘价为128.33元。这两只股票短短几个月里实现超过10倍涨幅，成为A股“明星股”，赚足市场眼球。

　与一股脑儿的“打新热”不同，参与炒新的资金遵从“小”和“新”两大配置思路。一方面，新兴产业股票受到炒新资金热捧，涨幅普遍较高。2015年以来涨幅超过400%的次新股有10只，它们是市场中火热的品种，其中4只股票来自传媒板块，机械设备、公用事业、化工、电子、计算机和商业贸易各有1只股票，新兴产业板块股票占据绝对优势。考虑到经济下行压力仍较大，一定程度上制约传统强周期行业上行空间。与之相比，新兴产业更符合经济转型方向，有望穿越周期，资金炒新同样遵从“新”逻辑。

　另一方面，流通股相对较小的品种更有利于资金炒作。经过一波持续炒作，次新股股价连续上涨，市值显著增加，但涨幅居前股票流通股普遍较少。2015年以来涨幅超过400%的10只次新股平均流通股为0.37亿股，其中流通股最多的快乐购和昆仑万维有0.7亿股，流通股最小的浩丰科技仅为0.10亿股。流通股较小的品种更便于资金发力，涨幅自然靠前。

　两股风助力 次新股热浪难落

　从历史经验看，伴随着牛市行情逐步推进，此时上市的新股往往走出超预期行情。（下转A02版）