浙江逸盛石化有限公司是世界上最大的PTA生产企业，产能超1300万吨，占中国总产能的1/4，每天产量3万吨，若一天跌幅为100元/吨，则一天亏损为300万元。想到这些,销售部的小王实在睡不着觉。这时手机响起，小王心想，这都晚上10点了，能有什么急事呢？“小王啊，我想现在买点现货，3000吨，怎么样？”小王一下子来了精神，“好啊，价格呢？”“小王，您看下现在的期货盘面价格，您只要给我报个贴水即可”。

　小王盯着计算机上期货盘面闪烁的数字，略微思索后毫不迟疑地说，“现在期货价格5000元，贴水200元给你。”“好，成交，那我现在盘面锁定价格喽，合同明早签，上午现汇付款”。小王放下电话，怎么都想不明白在产能过剩时期期货价格为什么比现货价格高出200元，明明在2014年初，期货价格是低于现货价格并先于现货价格下跌的。

　电话那头在从逸盛小王手中买入3000吨现货的同时，远大物产已在期货盘面上以5020元/吨的价格卖出期货3000吨，由于期货价格比现货价格高出220元，去除仓储费用和资金利息，每吨还有50元的期现套利利润，若做3000吨，则有15万的稳定盈利。由于当晚PTA期货价格是最近一段时间的高点，期现套利利润每吨要多20元，所以夜盘期间实物现货成交也较为活跃。

　第二天一早收到远大物产盖章确认回传的销售合同后，小王及时告之期货部门，当天4800元/吨的期货平仓平掉了2周前在期货市场上5100元/吨的套保持仓，每吨在期货市场上盈利300元，这300元除了能够弥补现货生产的亏损外还有微利。通过对市场未来价格走势的精确判断，通过期现市场的联作，终于再次逃脱了经营亏损的厄运。

　据了解，国际原油期货价格远期升水结构深刻地影响着以原油为源头的化工产品，在原油期货价格远期升水的影响下，PTA期货价格从2014年12月份以来从远期贴水结构转换成远期升水结构，这就是PTA期货价格高于现货价格的主要原因。在外盘原油大幅下挫的情况下，国内PTA价格随之下跌。但原油期货价格下跌比郑州商品交易所的PTA期货更快，且国内PTA的期现价格已经到了历史低位，因此一些机构投资者将PTA期货作为对冲原油下跌风险的工具。“PTA上了夜盘，我们不用担心隔夜仓的风险了，反而睡得更香。”一位业内人士表示。