一 重要提示

1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。

1.2 公司简介

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二、主要财务数据和股东情况

2.1 公司主要财务数据

单位：元 币种：人民币

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2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东持股情况表

单位: 股

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2、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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三、管理层讨论与分析

（一）董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析

2014年，世界经济整体依旧增长乏力，联合国报告显示，2014年全球经济增长幅度为2.6%，略高于2013年2.5%的增长，增长步伐存在明显的国别差异，国际金融危机之后的结构调整仍然没有结束，拖累全球经济增长。2014年是中国经济的深化改革“元年”，这一年国内经济从高速增长转为中高速增长，但仍是世界经济增速最快的地区之一，同时不断深化改革、优化经济结构，经济增长从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。在强调“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”的改革要求下，资本市场和证券行业作为市场资源配置的主要组织者与参与者，在过去一年里深化改革、锐意创新，上证指数全年上涨52.87%，创五年新高。

在改革创新的大背景下，证券行业整体经营情况向好。根据中国证券业协会公布的经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，2014年，120家证券公司共实现营业收入2,602.84亿元，同比增长63%，实现净利润965.54亿元，同比增长119%；截至2014年12月31日，120家证券公司总资产为4.09万亿元，净资产为9,205.19亿元，净资本为6,791.60亿元，较2013年末分别增长97%、22%和30%。

2014年，公司把握行业发展趋势，以战略规划为导向，以客户为中心，加大转型与创新力度，积极推进公司的客户策略、行业策略、区域策略和国际化策略，在更高层次、更宽范围为实体经济转型发展及客户多元化的理财需求提供更优质的服务。报告期内，公司坚持合规经营，再次获得A类AA级分类评价，同时抓住市场机遇，经营业绩实现超越行业的快速增长，全年实现营业收入56.09亿元，同比增长81%，实现利润总额25.66亿元，同比增长149%，实现归属于母公司股东的净利润17.82亿元，同比增长166%。截至2014年12月31日，公司资产总额734.88亿元，较2013年底增长102%，归属于母公司股东的净资产146.83亿元，较2013年底增长13%，母公司净资本为135.71亿元，基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为12.88%。

（二）主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位:元 币种:人民币

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2、收入

（1）驱动业务收入变化的因素分析

公司经营业绩较2013年度大幅增长，主要原因是公司把握了行业创新发展的机遇和证券市场整体向好的行情，坚持战略导向、持续战略投入，不断提升专业能力和服务水平，各项主营业务均较上年同期大幅增长，其中证券投资、融资融券、资产管理、财务顾问等业务收入更取得了超越行业的增幅。公司营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、总资产、归属于上市公司股东的净资产均实现大幅增长。

（2）比较式财务报表中变动幅度超过30%以上项目的情况

Ⅰ、公司资产负债表项目大幅度变动的情况及原因

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Ⅱ、公司利润表项目大幅变动的情况及原因

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Ⅲ、公司现金流量表项目大幅变动的情况及原因

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3、成本

单位：元

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从各项主营业务支出情况看，证券及期货经纪业务支出占公司营业支出的比例仍远高于其他业务，2014年占比达到40.87%，较上年减少7.22个百分点；证券自营业务占公司营业支出的比为17.70%，较上年增加3.38个百分点；投资银行业务和资产管理业务营业支出占公司营业支出的比分别为10.62%和14.83%，较上年均略有不同程度减少。

4、费用

单位：元币种:人民币

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说明：报告期内公司业务及管理费用同比增长42%，主要是公司围绕转型和创新发展需要，在队伍建设、信息技术、客户营销与服务等方面持续进行战略性投入所引起的。报告期内公司进一步强化成本管理，努力提升策略性成本投入的有效性，采取严格措施压缩非策略性成本，公司业务及管理费增幅远低于营业收入的增长幅度。

5、研发支出

(1) 研发支出情况表

单位：元

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(2) 情况说明

为推动证券业务创新，适应新的交易品种应用，提高金融服务水平和经营管理效率，2014年公司通过自行开发、合作开发、委托开发等方式，在信息系统研发及相关硬件上投入1985.70万元。

6、现金流

单位：元 币种:人民币

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集团公司（合并报表）2014年度现金及现金等价物净增加142.27亿元，其中：

经营活动产生的现金净流入额27.77亿元，报告期内集团公司经营活动的现金净流量与本年度净利润存在一定差异，主要是因为代理买卖证券款增加导致现金大额流入，但该事项不影响公司报告期损益。其中，代理买卖证券款净增加额123.36亿元，收取利息、手续费及佣金的现金净流入39.32亿元,回购业务资金净增加额13.29亿元，是公司经营活动现金净流入的主要原因；此外，拆入资金净增加额7.54亿元，处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产现金净流入3亿元。另一方面，融出资金导致现金流出99.20亿元，购置可供出售金融资产导致现金流出23.33亿元，支付给职工以及为职工支付的现金流出13.62亿元，支付各项税费现金流出6.93亿元。

投资活动产生的现金净流出额1.03亿元，其中投资活动产生的现金流入2.35亿元；投资活动产生的现金流出3.39亿元，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金0.91亿元，投资支付的现金2.48亿元。

筹资活动产生的现金净流入额115.51亿元，其中发行债券及短期融资款收到的现金181.50亿元，取得借款收到的现金7.78亿元，收到其他与筹资活动有关的现金3.04亿元。另一方面，偿还债务支付的现金72.74亿元，分配股利、利润或偿付利息支付现金4.09亿元。

7、其他

（1）公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明

公司于2013年6月7日召开2013年第一次临时股东大会，审议通过公司发行证券公司短期融资券和公司债券的议案，决议有效期24个月；2013年7月18日，公司收到《中国人民银行关于兴业证券股份有限公司发行短期融资券的通知》（银发〔2013〕170号），核定公司待还短融券最高余额36亿元，待还最高余额一年内有效，在有效期内，公司可自主发行短期融资券。在报告期内，公司于2014年10月22日收到《中国人民银行关于兴业证券股份有限公司发行短期融资券的通知》（银发〔2014〕307号），核定公司待还短融券最高余额55亿元，有效期至2015年6月6日，在有效期内，公司可自主发行短期融资券。报告期内，公司完成了四期共81亿元人民币短期融资券的发行工作。截止报告期末，公司待偿还短期融资券余额27亿元。

经中国证监会2014年1月14日签发的“证监许可〔2014〕91号”文核准，公司获准公开发行面值总额不超过500,000万元（含500,000万元）的公司债券。2014年3月，公司发行2013年公司债券（第一期），发行规模25亿元。2014年6月，公司发行2013年公司债券（第二期），发行规模25亿元。截止报告期末，公司待偿还公司债余额50亿元。

公司于2014年5月28日召开2013年年度股东大会，审议通过公司发行次级债券的议案，批准公司发行不超过50亿元（含50亿元）的次级债券。2014年8月，公司发行2014年次级债券（第一期），发行规模25亿元。2014年9月，公司发行2014年次级债券（第二期），发行规模25亿元。截止报告期末，公司待偿还次级债券余额为50亿元。

2014年12月23日，公司召开2014年第三次临时股东大会，审议通过公司发行债务融资工具授权的议案，授权公司发行各类债务融资工具余额总额不超过净资本的200%，实际使用债务融资工具余额总额不超过净资本的150%，并分别通过公司发行证券公司短期公司债券、证券公司短期融资券、公司债券及次级债券的议案，授权公司（1）待偿还证券公司短期债余额不超过净资本60%；（2）待偿还短期融资券余额不超过公司净资本的60%，且不超过中国人民银行核定的最高余额；（3）待偿还公司债券总规模不超过发行前最近一期末净资产额的40%；（4）待偿还次级债券总规模不超过人民币200亿元（含200亿元）。

2014年12月26日，公司收到上海证券交易所《接受证券公司短期公司债券备案通知书》（上证短债〔2014〕9号），公司在上海证券交易所备案发行的证券公司短期公司债券的备案金额为55亿元，有效期一年。2015年1月9日，公司发行2014年度第一期证券公司短期公司债券25亿元，期限93天，票面利率5.47%。2015年1月16日，公司收到中证资本市场发展监测中心有限责任公司《关于接受短期公司债券备案的函》（市场监测备案函〔2015〕3号），公司在中证资本市场发展监测中心有限责任公司备案发行的短期公司债券的备案金额为80亿元，公司可在备案金额内发行短期公司债券，待偿还余额不超过净资本的60%，有效期一年。

（2）发展战略和经营计划进展说明

2011年度工作会议上，公司明确提出了2011-2020年十年发展纲要和2011-2015年五年发展战略规划，明确了公司总体战略目标，力争用10年时间（2011-2020年）完成公司的二次战略转型，打造投资服务业务模式的核心竞争力，使公司成为中国最优秀的证券公司之一，努力实现综合实力进入行业前10强。2014年是公司五年战略规划的第四年，公司在积极把握市场机遇的同时始终坚持战略导向，注重专业实力的提升和经营结构的调整，全力推进包括信用交易业务在内的各项创新业务的开展。整体而言，2014年公司战略有序推进，资本实力稳步提升、各项经营计划进展良好。

（三）行业、产品或地区经营情况分析

1、主营业务分行业、分产品情况

2014年，公司证券及期货经纪业务受益于市场交投活跃、信用业务大幅增长、期货业务发展迅速，营业收入同比增长52.66％，营业利润率同比增加12.13个百分点；证券自营业务受益于二级市场整体上涨，营业收入同比增长221.50%，营业利润率同比增加31.88个百分点；投资银行业务受益于一级市场融资额同比增长，营业收入同比增长46.38%，营业利润率同比增加3.55个百分点；资产管理业务抓住行业创新发展机遇，营业收入同比增长77.29%，营业利润率同比增加9.16个百分点。公司主营业务情况见表：

单位:元 币种:人民币

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主营业务分行业和分产品情况的说明

（1）经纪业务。2014年，我国证券市场总体呈现较好局面，二级市场量价齐升。市场股票基金日均交易额人民币6,446亿元，较2013年增长59%。公司经纪业务把握市场机遇和行业发展趋势，各项业务发展良好，目标客户数量和规模快速增长，收入结构进一步优化，财富管理转型的发展路径和业务模式进一步清晰。

交易业务方面，根据交易所公布数据，2014年公司代理买卖股票、基金、债券交易总金额达到56,484.81亿元，市场份额1.67%，位居第16位，较上年提升1位，其中股票基金交易总金额23,232.78亿元，市场份额1.47%，位居第18位，与年初持平。2014年，母公司实现代理买卖证券业务净收入（含席位租赁收入）13.66亿元，较去年增长42%。

产品销售方面，为进一步加快公司经纪业务从传统交易向财富管理转型的速度，2014年，公司加大了产品业务推进力度：一方面，继续加大优质产品的创设力度，拓展产品代销范围；另一方面，加强宣传与引导的力度，提升分支机构对于产品销售的重视程度。双线并举，共同推动产品销售业务快速发展，母公司全年实现代理金融产品销售收入5,584万元，较去年增长57%，此项收入占经纪业务收入总体的比重由

公司股票简况
股票种类	股票上市交易所	股票简称	股票代码
A股	上海证券交易所	兴业证券	601377

联系人和联系方式	董事会秘书	证券事务代表
姓名	胡平生	梁文忠
电话	0591-38507869	021-38565565
传真	0591-38281508	021-38565802
电子信箱	hups@xyzq.com.cn	liangwz@xyzq.com.cn

	2014年末	2013年末		本期末比上年同期末增减 （%）	2012年末
		调整后	调整前
总资产	73,487,540,375.97	36,292,535,603.37	35,586,179,517.06	102.49	22,703,833,505.13
归属于上市公司股东的净资产	14,682,646,505.66	13,004,923,190.82	13,004,923,190.82	12.90	8,709,522,116.64
	2014年	2013年		本期比上年同期增减(%)	2012年
		调整后	调整前
经营活动产生的现金流量净额	2,777,475,920.53	-5,088,009,967.54	-4,671,106,229.45	不适用	-437,420,612.92
营业收入	5,609,064,896.32	3,099,526,553.02	3,103,553,412.45	80.97	2,539,445,287.30
归属于上市公司股东的净利润	1,781,589,789.14	669,769,790.41	672,940,673.83	166.00	476,350,275.72
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	1,748,591,347.64	634,431,324.78	637,602,208.20	175.62	446,577,806.01
加权平均净资产收益率（%）	12.88	5.84	5.87	增加7.04个百分点	5.56
基本每股收益（元／股）	0.34	0.14	0.14	142.86	0.11
稀释每股收益（元／股）	0.34	0.14	0.14	142.86	0.11

截止报告期末股东总数（户）				306,423
年度报告披露日前第五个交易日末的股东总数（户）				316,905
前10名股东持股情况暨前十名流通股东
股东名称	股东性质	持股比例(%)	持股 数量	持有有限售条件的股份数量	质押或冻结的股份 数量
福建省财政厅	国家	20.08	1,043,915,180	0	无
福建省投资开发集团有限责任公司	国有法人	7.98	414,751,282	0	无
上海申新（集团）有限公司	境内非国有法人	3.15	163,800,000	0	无
华域汽车系统股份有限公司	国有法人	2.40	124,800,000	0	无
上海市糖业烟酒（集团）有限公司	国有法人	1.94	101,100,146	0	无
福建省融资担保有限责任公司	国有法人	1.91	99,323,474	0	无
厦门市特房筼筜开发有限公司	国有法人	1.78	92,805,401	0	无
申万菱信申银万国证券行业指数分级证券投资基金	其他	1.59	82,505,300	0	无
厦门经济特区房地产开发集团有限公司	国有法人	1.52	78,949,428	0	质押	60,000,000
厦门象屿集团有限公司	国有法人	1.35	70,440,000	0	无
上述股东关联关系或一致行动的说明		福建省投资开发集团有限责任公司的全资子公司福建省华兴集团有限责任公司为福建省融资担保有限责任公司的母公司。厦门市特房筼筜开发有限公司为厦门经济特区房地产开发集团有限公司的子公司。除此之外，公司未知其他股东之间存在关联关系或属于一致行动人的情况。

科目	本期数	上年同期数	变动比例（%）
营业收入	5,609,064,896.32	3,099,526,553.02	80.97
营业支出	3,095,859,626.07	2,120,352,873.06	46.01
利润总额	2,565,622,371.07	1,031,113,674.64	148.82
归属于母公司股东的净利润	1,781,589,789.14	669,769,790.41	166.00
经营活动产生的现金流量净额	2,777,475,920.53	-5,088,009,967.54	不适用
投资活动产生的现金流量净额	-103,365,590.19	326,968,472.17	-131.61
筹资活动产生的现金流量净额	11,550,625,776.90	5,588,865,663.27	106.67

项 目	2014年12月31日	2013年12月31日	增减 幅度	主要原因
货币资金	18,642,241,990.57	8,518,966,782.02	118.83%	主要系客户保证金存款余额增多
客户资金存款	14,725,681,532.38	6,783,836,065.78	117.07%	主要系客户保证金存款余额增多
结算备付金	6,566,972,550.48	2,382,362,457.17	175.65%	主要系存放登记结算公司的客户备付金增多
客户备付金	5,871,278,972.70	1,953,768,867.15	200.51%	主要系存放登记结算公司的客户备付金增多
融出资金	14,200,924,346.56	4,294,300,492.18	230.69%	融资规模增加
衍生金融资产	5,839,017.68	105,845,451.05	-94.48%	利率互换公允价值变动形成的资产减少
买入返售金融资产	12,319,385,013.00	5,230,527,111.78	135.53%	主要系股票质押回购业务规模增加
应收款项	716,312,328.80	208,406,556.61	243.71%	主要系应收基金手续费收入和应收清算款余额增加
存出保证金	1,687,659,156.86	730,333,407.36	131.08%	主要系交易保证金余额增加
可供出售金融资产	4,373,471,293.00	1,612,516,595.16	171.22%	主要系债券持仓规模增加
其他资产	197,136,515.85	79,433,242.50	148.18%	主要系贷款及应收款项类投资余额以及证通公司股权投资预付款增加
短期借款	383,785,255.00	0	不适用	兴证香港短期借款
应付短期融资券	2,700,000,000.00	1,800,000,000.00	50.00%	短期融资券余额增加
拆入资金	1,700,000,000.00	946,000,000.00	79.70%	主要系转融通拆入资金余额增加
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债	765,927,001.50	449,022,675.31	70.58%	合并结构化主体其他份额持有人利益增加
衍生金融负债	5,685,407.82	111,100,115.06	-94.88%	利率互换公允价值变动损失形成的负债减少?
卖出回购金融资产款	16,771,823,156.87	8,342,606,837.76	101.04%	卖出回购业务规模增加
代理买卖证券款	21,658,822,718.93	9,322,466,366.25	132.33%	客户保证金余额增多?
应付职工薪酬	1,544,916,794.57	855,680,323.33	80.55%	主要系未付的绩效余额增加
应交税费	632,901,279.32	270,742,026.28	133.77%	主要系应交企业所得税和营业税余额增加?
应付款项	612,188,750.01	215,075,680.82	184.64%	主要系应付手续费及佣金和应付清算款余额增加
应付利息	380,888,060.62	54,976,017.98	592.83%	主要系应付债券利息余额增加

预计负债	0	2,216,435.13	-100.00%	本年冲回上年计提的资产管理计划承担有限补偿责任的预计负债
长期借款	424,435,000.00	54,000,000.00	685.99%	兴证香港银行借款余额增加
应付债券	9,929,416,299.33	0	不适用	本年发行公司债和次级债
递延所得税负债	15,425,827.09	454,321.41	3295.36%	主要系子公司可供出售金融资产公允价值变动收益增加，使应纳税暂时性差异增加?
其他负债	735,591,630.55	434,707,292.75	69.22%	主要系纳入合并范围的有限合伙企业应归属于有限合伙人份额的净资产余额增加
股本	5,200,000,000.00	2,600,000,000.00	100.00%	本年资本公积转增股本
资本公积	3,767,192,911.19	6,367,192,911.19	-40.83%	主要系本年资本公积转增股本
其他综合收益	121,623,266.93	17,489,741.23	595.40%	主要系可供出售金融资产公允价值变动收益增加
交易风险准备	646,427,289.50	495,681,840.47	30.41%	主要系本年提取交易风险准备
未分配利润	3,515,766,109.75	2,394,412,667.70	46.83%	主要系本年利润增加

项 目	2014年1-12月	2013年1-12月	增减 幅度	主要原因
手续费及佣金净收入	3,024,181,550.74	2,118,687,287.72	42.74%	主要系经纪业务手续费收入以及资产管理和基金业务管理费收入增加
经纪业务手续费净收入	1,539,207,586.04	1,124,599,511.19	36.87%	主要系证券交易量增加导致
投资银行业务手续费净收入	552,301,390.23	364,755,804.29	51.42%	主要系证券承销业务规模增加
受托客户资产管理业务净收入	230,758,261.82	104,272,458.46	121.30%	主要系资产业务管理规模增加导致管理费收入增加
利息净收入	688,716,601.62	346,080,758.11	99.00%	主要系融资融券和股票质押回购利息收入增加
投资收益	1,627,709,715.40	900,632,288.23	80.73%	主要系以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产处置收益增加
对联营企业和合营企业的投资	-2,045,842.22	-99,399.64	不适用	联营企业海峡股权交易中心本期长期股权投资损益调整
公允价值变动收益	256,796,671.43	-274,631,872.10	不适用	主要系以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动较上年同期增加
汇兑收益	1,847,156.17	-54,660.83	不适用	汇率变动所致
营业税金及附加	341,498,181.91	200,037,555.42	70.72%	主要系营业收入增加
业务及管理费	2,721,166,856.36	1,913,294,528.55	42.22%	主要系机构扩张和营收增加相应增加人力和业务投入
资产减值损失	28,647,186.69	2,777,247.27	931.50%	主要系本年计提融资类业务坏账准备
所得税费用	619,749,428.73	250,690,886.64	147.22%	主要系本年利润增加
少数股东损益	164,283,153.20	110,652,997.59	48.47%	主要系兴全基金净利润增加
其他综合收益	131,772,740.73	28,679,523.69	359.47%	主要系可供出售金融资产公允价值变动收益增加
基本每股收益	0.34	0.14	142.86%	净利润增加导致

项　目	2014年1-12月	2013年1-12月	增减 幅度	主要原因
经营活动产生的现金流量净额	2,777,475,920.53	-5,088,009,967.54	不适用	主要系本年客户交易结算资金净流入金额增加
投资活动产生的现金流量净额	-103,365,590.19	326,968,472.17	-131.61%	主要系本年投资活动现金净流出而上年净流入
筹资活动产生的现金流量净额	11,550,625,776.90	5,588,865,663.27	106.67%	主要系本年发行公司债、次级债和银行借款金额增加

分行业情况
分行业	成本构成项目	本期金额	本期占总成本比例(%)	上年同期金额	上年同期占总成本比例	本期金额较上年同期变动比例
证券及期货经纪业务	业务及管理费、营业税金及附加、资产减值损失、其他业务成本	1,265,275,599.90	40.87%	1,019,666,569.37	48.09%	24.09%
证券自营业务	业务及管理费、营业税金及附加、资产减值损失、其他业务成本	547,900,458.25	17.70%	303,558,404.28	14.32%	80.49%
投资银行业务	业务及管理费、营业税金及附加、资产减值损失、其他业务成本	328,913,292.64	10.62%	236,811,013.05	11.17%	38.89%
资产管理业务（含基金管理）	业务及管理费、营业税金及附加、资产减值损失、其他业务成本	459,179,350.16	14.83%	316,733,262.12	14.94%	44.97%

项目	2014年度	2013年度	增减比例
业务及管理费用	2,721,166,856.36	1,913,294,528.55	42.22%

本期费用化研发支出	14,956,702.88
本期资本化研发支出	4,900,247.22
研发支出合计	19,856,950.10
研发支出总额占净资产比例（%）	0.14
研发支出总额占营业收入比例（%）	0.35

项目	2014年度	2013年度	增减比例（%）
经营活动产生的现金流量净额	2,777,475,920.53	-5,088,009,967.54	不适用
投资活动产生的现金流量净额	-103,365,590.19	326,968,472.17	-131.61%
筹资活动产生的现金流量净额	11,550,625,776.90	5,588,865,663.27	106.67%

主营业务分行业情况
分行业	营业收入	营业成本	毛利率（%）	营业收入比上年增减（%）	营业成本比上年增减（%）	毛利率比上年增减（%）
证券及期货经纪业务	2,401,666,018.12	1,265,275,599.90	47.32	52.66	24.09	增加12.13个百分点
证券自营业务	1,342,710,030.87	547,900,458.25	59.19	221.50	80.49	增加31.88个百分点
投资银行业务	500,121,637.75	328,913,292.64	34.23	46.38	38.89	增加3.55个百分点
资产管理业务（含基金管理）	1,117,819,031.86	459,179,350.16	58.92	77.29	44.97	增加9.16个百分点

　公司代码：601377 公司简称：兴业证券

　（下转A23版）