□前海开源工业革命4.0基金拟任经理

　薛小波

　在中国经济转型升级的背景下，经济走向“新常态”，升级传统产业，发展新型产业，实现国富民强企业壮大。一般在经济转型中，股市表现为结构性牛市，类似机械制造、交运设备、电气电子显著正收益。而A股市场由于房地产流出及宽松货币政策等影响迎来增量资金入市。

　从宏观经济面看，随着劳动力红利逐步消退、房地产投资下滑、出口减速和环保制约，中国经济保持过去的高增长越来越难。在这种背景下，中国经济需要通过结构调整，转型升级，使得经济走向更高质量更可持续发展的新常态。与此同时，工业革命4.0，即以智能制造为主导的第四次工业革命，旨在通过移动互联网、云计算、物联网、大数据等新一代信息技术在制造业的集成应用，将制造业推向智能化。

　从资金面看，随着房地产投资和传统行业的减速，房地产和传统产业资本的资金在向股市转移；随着金融改革的深化，市场利率将进入长期下降通道，银行理财、信托等产品的收益率也会下降，这部分资金也将向股市转移；再考虑到随着资本市场的开放，外资对中国股市的配置将大幅提高，因此可以预计未来还有大量资金将继续流入国内股市。

　结合宏观经济面和资金面，我们判断未来市场将震荡向上。考虑到在转型过程中宏观经济会有保有压，因此各行业的景气度会有高有低，在股市的表现中也会有差异。因此，我们在投资过程中需要投资高成长高确定性的行业，通过高成长高确定性去战胜市场。

　我们认为，工业革命4.0将带来制造业技术、产品、工艺、服务的全方位创新，不断催生和孕育出新技术、新业态和新模式，是产业发展升级的方向。在经济转型升级的背景下，工业革命4.0相关行业和公司将超越整体经济增速发展，具备高成长和高确定性。

　“好雨知时节，当春乃发生”。前海开源工业革命4.0基金是市场上首只对接工业革命4.0主题的证券投资基金，定位投资于与工业革命4.0主题的相关领域，囊括了工业基础、智能产品、物联网、新模式、务联网五大价值领域，其中机器人、智能汽车、3D打印等行业近年来发展势头十分强劲。