□本报记者 张怡

　羊年首个交易日，A股市场并未如期上演“开门红”，不过两融市场的热度并未因此而减弱，融资融券余额环比增长额度创下了历史新高，融资净买入额对此贡献很大。当日，非银金融、传媒、计算机行业的净买入额居前，从昨日A股市场中蓝筹股王者归来的行情来看，资金布局的热情意味着行情短线波折或许是资金调仓而非撤离所致，而后价值蓝筹、新能源汽车、军工和环保板块被机构看好。

　融资净买入额创新高

　2月25日是羊年的第一个交易日，当日两融市场迎来大额资金回流， 据Wind数据，2月25日，融资融券余额为1.14万亿元，较上个交易日（2月17日）增长了301.66亿元，这一数额创下了历史新高，逐步回补春节长假前夕融资的损失。由于春节长假，2月12日至17日，两融余额出现了连续四个交易日的回落，从2月11日的11789.43亿元逐步回落至2月17日的11104.91亿元。

　其中，融资热情高涨是促使两融市场规模快速恢复的主要原因。数据显示，25日单日融资买入额为979.77亿元，虽然相对于此前超过千亿元的买入热情并不突出，但偿还额仅为681.54亿元，因而当日的融资净买入额达到了298.23亿元，超过了去年12月8日，也创下单日净买入额的历史新高。此外，融券余额也较节前增长了3.42亿元至50.56亿元。

　从行业方面来看，当日28个申万一级行业均获得了不同程度的融资净买入，其中，非银金融行业仍然是吸金大户，融资净买入额为32.06亿元，位居首位，传媒和计算机行业紧随其后，净买入额分别为23.68亿元和17.67亿元，同时，化工、建筑装饰、银行、医药生物和房地产等行业的净买入额也均超过了15亿元。相对而言，非银金融、轻工制造和纺织服装行业的净买入额较少，均未超过3亿元。

　实际上，2月25日A股市场的表现并不尽如人意，市场并未如期上演“开门红”，而且春节红包行情的主力品种——移动支付、互联网金融等板块悉数陷入调整，获利回吐动力十足。这使得主要市场指数纷纷走弱翻绿，资金呈现快速净流出格局。不过，当日两融市场的火热场景，意味着资金并非仅仅忙于撤离，而是进行了调仓换股，后市演绎值得期待。

　行情向好支撑融资快增

　羊年首日“开门绿”在一定程度上打击了市场信心，但昨日午盘的大盘股集体崛起显然重塑了市场信心，行情短线风险进一步降低。考虑到节前融资盘的连续撤离，随着信心的崛起，预计两融余额的快速攀升态势有望在近几个交易日保持持续快速攀升态势。

　从昨日市场表现来看，A股市场先抑后扬，在金融、建筑、地产等一系列权重板块的带动下，指数再现强势上攻格局，最高突破了3300点，强势格局凸显。整体来看，两融余额的强劲反弹实际上已经对昨日的行情进行了一定程度的预演，而行情的强势，也将激发起节后投资信心。

　在两会即将召开之际，机构对行情相对较为乐观。兴业证券认为，本轮反弹表现为涨跌家数比高和收益率分布标准差低的普涨特征，“大盘权重股搭台、小新炫的成长股高飞”的特征有望延续，本轮反弹至少持续到2月底。这是因为，首先历史经验来看，指数的春节上涨效应将继续发酵；其次，2月份货币宽松是大概率事件，宽松预期有助于行情的反弹；再次，两会前后，围绕各项改革的热议以及由此带来的主题投资机会，有助于维持市场热度和赚钱效应。

　对于热点板块，海通证券认为，在互联网引发的春节红包行情之后，市场情况已经发生了微妙的变化。后市，新能源汽车、军工和环保三大主题均具备成为后续热点的潜力；而昨日金融地产领涨，说明成长、价值的投资风险收益比重新平衡，在货币宽松预期下，价值蓝筹股同样可能成为行情的接力棒。