中投证券：经济现状倒逼货币政策逐渐从紧缩向中性回归，且速度加快。自2010年以来，货币条件就呈现不断收紧的状态，经济增速一降再降，2015年经济进一步下滑甚至失速的风险明显上升。宏观调控当局不能忽视银行坏账率持续攀升，以中小企业私募债发行人为代表的最有活力的实体企业运营困难，不能忽视金融风险的逐步上升。从此次降准来看，货币政策回归中性比我们的预想还要快。

　海通证券：降准有利扫清降息障碍。降准开启全面宽松之门，年内可能还有3 次以上降准。短期内降准或加大人民币贬值压力，热钱流出和央行干预或使得外占继续下降，需要再次降准补充流动性。对我国央行而言，国内利率市场的重要性高于外汇市场，稳增长、抗通缩下，货币宽松不会缺席，降准有利扫清降息障碍。从降准到债市牛市逻辑：降准释放流动性买债—债券收益率下行—理财可配资产收益率下行—理财收益率下行—回购利率有望下行——降息障碍扫除——降息周期启动—利率债牛市延续。

　中银国际：未来利率、汇率和准备金率都会继续下降，政策还会在保增长和调结构中进行权衡。展望未来的货币政策，松紧适度仍是主基调，对于政策的运用也会考虑更多方面的因素。我们认为，总量政策的出台还会继续，但是其作用更多的体现在托底经济和对冲效应，未来基本面对于债市尤其是利率债的利好仍然存在。在资本市场与实体经济的通道没有进一步打通之前，政策之实也难解经济衰弱之困。

　广发证券：3、4月是宏观调控定调的关键点。随着转型的不断深化，2015 年正式进入政府收缩元年，经济运行有可能触及调控底线。一旦经济运行触及底线，特别是就业和金融风险底线，宏观调控可能转向进一步宽松。3、4月份，经济增速、就业压力和金融风险等因素逐步明朗，宏观调控的松紧调节将进一步明确。