基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　报告送出日期：2015年1月21日

　§1 重要提示

　■

　§2 基金产品概况

　■

　§3 主要财务指标和基金净值表现

　3.1 主要财务指标

　单位：人民币元

　■

　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　3.2 基金净值表现

　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　■

　注：1、本基金业绩比较基准为5%×金融同业存款利率+95%×中信标普300指数收益率，其中：同业存款利率是中国人民银行规定的金融机构间存款利率；中信标普300指数是中信证券股份有限公司和标准普尔（Standard & Poor's）共同开发的中国A 股市场指数，由深沪股市具有行业代表性的上市公司组成，其样本股票经过了流动性和财务稳健性的审慎检查，能较全面地描述A 股市场的总体趋势。

　2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　■

　§4 管理人报告

　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

　■

　注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银核心企业股票型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　4.3 公平交易专项说明

　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

　基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况。

　4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

　2014年4季度，在超预期降息等利好因素的带动下，A股市场开启了波澜壮阔的单边上涨行情，季内涨幅巨大。尽管期内宏观经济仍处于下行通道中，总体经济依旧震荡向下；PPI持续通缩，产能过剩，需求不振，去产能过程还将加快。但在中国进入经济新常态，减息周期启动的情境下，流动性宽松得到不断地验证，改革预期得到不断的加强，加杠杆脱实入虚将引发广泛金融泡沫的逻辑得到了市场的普遍认可，牛市思维骤然活跃。A股市场结构性行情发生了根本性逆转：非银、银行、“一路一带”相关行业等低估值、大市值周期性行业大幅上涨；以TMT、医药等新兴产业为代表的创业板、高估值、中小市值个股不断被减持。

　基金运作方面，本基金4季度提高了股票仓位，个股配置上超配了券商、保险为主的非银行金融板块、地产板块等，以及低估值大盘蓝筹个股及大众消费类个股；降低了中小市值股票持仓比例。

　4.5 报告期内基金的业绩表现

　截至报告期末，本基金份额净值为0.9553元，本报告期份额净值增长率为26.03%，同期业绩比较基准收益率为38.05%。基金净值增长低于业绩比较基准，主要原因在于股票仓位未达上限，持股结构更为均衡。

　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　本基金本报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

　4.7 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　展望2015年1季度，我们认为，基本面与市场走势背离仍未到验证期的背景下，市场现行的格局仍将维持一段时间。值得重视的是，随着房地产预期的平稳以及地方政府债务扩张的控制，央行货币政策存在继续宽松的空间：与此前“一放就乱、一收就死”的格局不同，政府刚性兑付的高收益产品不复存在，过去几年无风险收益率被动推高的格局不再。宽松的流动性在2015年上半年将成为主要的经济背景，实际融资成本持续降低，且考虑到房地产行业的触底回升，所以在经济低增长的前提下，企业整体盈利水平反而有可能出现逆势扩张。因此，我们认为，中短期内A股市场有望实现流动性改善和企业盈利改善双轮驱动的预期将不断加强。期内，我们看好地产、家电等低估值且存在改善预期的板块。

　§5 投资组合报告

　5.1 报告期末基金资产组合情况

　■

　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　■

　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　■

　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　■

　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

　■

　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　本基金本报告期末未持有贵金属投资。

　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　本基金本报告期末未持有权证资产。

　5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

　5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

　5.11 投资组合报告附注

　5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　5.11.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。

　5.11.3 其他资产构成

　单位：人民币元

　■

　5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限的情况。

　5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。

　§6 开放式基金份额变动

　单位：份

　■

　§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本公司管理基金的情况。

　§8 影响投资者决策的其他重要信息

　1.报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，指定媒体公告时间为2014年12月27日。

　2.报告期内基金管理人对本基金基金经理变更进行公告，指定媒体公告时间为2014年12月13日。

　3.报告期内基金管理人对本基金持有的海通证券（证券代码600837）进行估值调整，指定媒体公告时间为2014年12月5日。

　§9 备查文件目录

　9.1 备查文件目录

　《关于同意国投瑞银核心企业股票型证券投资基金设立的批复》（证监基金[2006]38号）

　《关于国投瑞银核心企业股票型证券投资基金备案确认的函》（基金部函[2006]84号）

　《国投瑞银核心企业股票型证券投资基金基金合同》

　《国投瑞银核心企业股票型证券投资基金托管协议》

　国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

　本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

　国投瑞银核心企业股票型证券投资基金2014年第四季度报告原文

　9.2 存放地点

　中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层

　存放网址：http://www.ubssdic.com

　9.3 查阅方式

　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　咨询电话：400-880-6868

　国投瑞银基金管理有限公司

　二〇一五年一月二十一日