□国都证券 孔文方

　2015年第一周市场巨幅震荡，冲高回落。全周上证指数上涨1.57%，周K线收出一根长上影线的小阳线；题材股强劲反弹，中小板指数、创业板指数分别上涨3.77%和5.54%。

　基本面上，实体经济持续下行，货币宽松预期强烈。国家统计局公布2014年12月CPI及PPI数据，CPI同比上涨1.5%，创5年内新低；PPI同比下降3.3%，连续34个月负增长，降幅进一步扩大。实体经济需求疲弱和国际油价大幅下跌，未来CPI仍面临着下行压力。货币政策宽松预期增强，市场预计一季度降准或降息将是大概率事件。周五下午保险、银行等金融股大幅异动，或因部分机构资金博弈周末降准或降息所致。

　不仅如此，证券市场制度也不断创新，A股将进入期权时代。证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》，上证50ETF期权将于2月9日正式上市。这是A股市场交易机制的重大创新，以保险、银行为主的上证50ETF成分股将被更多机构资金青睐，并真正成为A股市场的中流砥柱。

　总体来看，由于新股密集申购带来的资金面冲击，短线大盘或将陷入大幅震荡当中。本周沪市成交23765亿元，日均成交4753亿元，与前一周基本持平。走势方面，本周前三个交易日，大盘连续收红，可谓“三阳开泰”；但下半周出现逆转，周四上证综指暴跌80点，周五又戏剧性地大起大落，预示着机构之间博弈愈加激烈。可继续看好保险、银行等大盘国企股。由于下周将有22只新股密集发行，短线资金面趋紧或将冲击市场。投资者密切关注量能变化，若沪市每天成交能维持在4000亿元以上，强势震荡格局仍可持续。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 3150-3350点

下周热点 保险、银行等大盘股

下周焦点 政策、成交量