□本报记者 王朱莹

　“经过我长期实践发现，通过现货收盘后股指期货尾盘15分钟的走势，对次日期指偏强或者偏弱的判断准确率还挺高的。尤其最近市场波动剧烈，期指尾盘如果急速拉升，次日沪深300现货指数继续上涨的概率很大，期指也大概率同时上扬。最近利用这种大概率事件，盈利不错。”股指期货资深投资者刘先生向中国证券报记者表示。

　根据《沪深300股指期货合约》规定，股指期货交易时间为“上午9：15-11：30，下午13：00-15：15”，最后交易日时间“上午9：15-11：30，下午13：00-15：00”。这意味着，除最后交易日外，沪深300股指期货相对现货指数早开盘15分钟，并晚收盘15分钟。

　两相叠加的30分钟，对于一辆在北京城区上下班高峰时间行驶的小客车而言，也许只能行驶1公里；但对于股指期货市场而言，却可以实现上万亿元的成交。更有细心的投资者发现，这早于现货盘前晚于现货盘后各15分钟的走势，甚至可以作为股市“预测帝”来预测当日或者次日的股市走势。

　期指暗藏“章鱼哥”基因

　刘先生举例说，12月9日，股指期货IF1501合约在盘中冲高至3492.4点的阶段高位之后，突然大幅跳水，最低下探至3011点，盘中振幅高达481点。“近期市场的上攻，难以用以往的市场逻辑去解释，也缺乏基本面的强力支撑，很多人看到期指跳水之后，便跟随做空，有的甚至由多翻空。市场和物体一样总是有惯性的，我是多头，本来也想翻空，但是期指尾盘15分钟企稳反弹，让我打消了做空的念头，并加仓做多。”刘先生说。

　当日IF1501合约在尾盘15分钟，在多头资金的涌入下，由最低3011点迅速企稳反弹至3162.2点，成功回升151点。次日，IF1501合约果然翻红，全日上涨1.84%。

　在股指期货市场上有两种交易策略尤其关注期指这30分钟的走势，即每日期指交易和当日期指高频交易。所谓每日期指交易指的是，团队结合近期市场走势做出对当天形势的判断，从而在早盘做空或者做多股指期货，然后于尾盘平仓，这一策略操作得当约可带来月均1%的收益。而当日期指高频交易则是结合每一日期指及大盘前15-20分钟的表现，决定期指市场上后1分钟或者5分钟的操作。

　“盘前15分钟行情，一般是对隔夜消息的消化。团队根据消息可以对于股指一天的走势做判断，进而调整仓位、制定当日策略。盘后的15分钟更多的是对次日走势的判断，尤其当市场出现或将出现一些重大利好或利空时，有一些先知先觉的资金便会在这15分钟采取动作。”北京鼎金世纪投资联合总裁、投资总监徐东波指出。

　上海睿福投资管理有限公司董事长付爱民指出，期货相对现货的确有一定预示作用，因很多可以影响市场走势的信息都在现货指数的盘前、盘后公布，很多嗅觉灵敏的股指期货投资者能够迅速做出反映。但它只预测短期走势，并不改变市场趋势。

　30分钟差别缘起何处

　为什么股指期货要相对现货指数早开盘15分钟，晚收盘15分钟？

　“这一设计更有利于期货市场反映股票市场信息，便于投资者利用股指期货管理风险。”中信期货投资咨询部副经理刘宾认为。

　从国际市场上看，美国的期指市场是24小时交易，台湾地区则是早晚各增15分钟，与沪深300指数期货一样。业内专家指出，期货作为一个价格发现的工具，比股市早15分钟开盘有利于市场各方对价格的发现；而比股市晚15分钟收盘，也是因为必须有一段时间来消化流动性，并让市场对第二天的价格作出预估，更好地发挥价格发现功能。

　刘宾指出，早开盘15分钟，一方面是充分发挥股指期货的价格发现功能，股指期货价格将对头天晚上的信息有所反应，从而对现货开盘形成一定指引；另一方面降低股票市场开盘的波动，在经过股指期货15分钟价格运行后，现货投资者更易判断头晚信息的影响程度，从而减少开盘的盲目操作增加市场波动。晚收盘15分钟，则可使投资者担心现货市场建立的头寸出现隔夜风险时，在期指上做一些对冲操作或调整套保头寸；此外，现货收盘后，一些投资者开始对第二天行情预估判断，则可能在股指期货上提前布局，有助于降低现货市场波动。

　“国内很多信息一般都在股市收盘后才会发布，因此有先知先觉的投资者可能在股指期货建立一些预期头寸，所以也容易导致最后15分钟的波动。如果晚间信息兑现，那么第二天走势基本会与头天最后15分钟表现吻合，这也再度呈现了期指市场的价格发现功能。”刘宾说。