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2014年12月23日 星期二 上一期  下一期
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A股火爆 定增潮涌
增发价格水涨船高
王荣

 □本报记者 王荣

 随着A股市场的火爆,上市公司也掀起了定增热潮。仅12月22日就有浩宁达、赤天化、长园集团等6家公司公布了定增预案。Wind数据显示,今年以来,共有638家公司公布定增预案,拟募集资金总额达12057.68亿元。而2013年全年上市公司定增募集总额为3276.16亿元。截至目前,今年拟定增募资总额已经是去年的近4倍。

 定增募资持续火爆

 从638家公司公布定增方案的时间段可以发现,定增方案数量与A股市场走势相吻合。公布定增方案的公司数量逐月增加,尤其是12月份,截至12月22日,当月共有58家公司发布定增预案。

 数据显示,638家公司拟募集资金总额达12057.68亿元,定增目的或是资产置换重组,或是寻求融资还债、补充流动资金,或是拓展新项目。其中,170家公司定增进行资产置换重组,185家公司定增为项目寻求融资,130家公司补充流动资金。

 Wind数据显示,170家公司定增进行“公司间资产置换重组”拟募集资金1584.99亿元,用于购买资产,或是大股东注入资产,亦或是跟公司主营相关业务的收购。其中,有10家公司由大股东或者大股东关联方注入资产。以大智慧为例,公司8月13日公告,全资子公司财汇科技拟以现金方式购买新湖控股持有的湘财证券3.5%股份,大智慧以发行股份方式购买湘财证券剩余96.5%股份。

 而185家公司定增为项目融资,拟募集资金2825.58亿元。这类定增在12月份爆发,当月共有19家公司因为项目融资需求公布定增方案。另有6家公司明确,其中一项是为偿还银行债务。

 新湖中宝12月19日公布定增方案,拟募集资金50亿元,其中10亿元用于偿还银行贷款。美都能源12月18日的定增方案显示,本次非公开发行股票拟募集资金总额不超过790000万元,扣除发行费用后的募集资金净额将用2015年美国油田产能扩建项目;偿还境外金融机构借款;偿还国内借款。

 值得注意的是,有130家公司拟定增募集1897.14亿元,主要是为了补充流动资金。这类定增集中在11月和12月份。换句话说,今年定增资金有超过10%用来偿还债务。分析人士指出,相对于银行借款,股权融资成本原本就低,在股价高企的时候,股权融资优势更加明显。

 赤天化12月22日公布的定增方案中,由于私募大佬徐翔的母亲参与增发而备受关注。赤天化本次非公开发行股票募集资金总额不超过35亿元,扣除发行费用后的募集资金净额中,17.36亿元拟用于偿还借款,剩余资金用于补充公司流动资金。

 增发价格水涨船高

 9月以来,A股市场进入快速上涨通道。由于增发价格大多遵循不低于定价基准日20个交易日股票交易均价的90%,相关公司的增发价格也水涨船高。

 天兴仪表12月22日公告,为收购老肯医疗,拟按照10.98元/股的发行价格,向老肯医疗股东发行5411.98万股支付5.94亿元对价,另支付7576.42万元现金。今年以来,天兴仪表股价持续上涨,年初公司股价仅7元/股左右。

 事实上,天兴仪表业绩并不理想。公司前三季度净利润亏损712.91万元,上年同期亏损665.1万元;营业收入为2.12亿元,较上年同期增7.17%。支撑天兴仪表股价走强的则是军工概念。不过,12月22日,军工概念股集体大跌,而刚刚发布增发方案的天兴仪表则跌停。

 统计显示,12月份58家公司发布定增方案,从12月22日的收盘价来看,其增发价与最新收盘价倒挂情况并不严重,倒挂超过10元以上的公司不足5家,大量公司不足1元。

 老白干酒12月22日的收盘价较增发价高19.99元/股,为58家公司中倒挂最为严重的公司。申万分析师指出,支撑公司股价的主要因素是食品饮料估值洼地存补涨空间。老白干酒第三季度营收为5.73亿元,同比增长41.13%;归属于上市公司股东的净利润为3129.39万元,同比增长6.74%。

 分析人士指出,定增公司如果没有持续的业绩支撑,一旦市场调整可能跌破增发价格,导致定增被迫中止。

 大股东积极参与

 在本轮定增大潮中,产业资本与机构投资人齐齐发力。统计显示,针对大股东以及大股东关联方发起的定增有109家,累计募集资金1442.57亿元,这其中主要是大股东相关资产的注入。

 大股东及其关联方参与的定向增发也有279家。分析人士指出,大股东参与增发,一方面可以保证股权不被稀释,另一方面也能够给予市场更多信心。

 据统计显示,私募基金、证券公司、信托投资公司、资产管理公司等机构投资人也是认购主力。其中,专向机构投资人、境内外自然人股东发行股份的公司达337家,累计募集金融为3674.6亿元。

 不过,有业内人士指出,目前也存在大股东与机构投资人联手炒作定增方案的情况。证监会通报了18家公司涉嫌操纵股票,也牵扯多家私募机构。

 以浙江恒逸集团有限公司为例,2011年11月中旬至12月初,恒逸石化股价一路下跌至30元/股左右,与46.40元/股的定向增发价格差距非常大,保荐机构认为不修改增发价格则增发无望。为防止恒逸石化股价进一步下跌,维护股价以完成定向增发,恒逸集团财务负责人楼翔决定动用恒逸集团3000万元资金,指使他人操作“何某水”、“施某红”账户拉抬“恒逸石化”股价。

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