货币环境继续放松、社会融资成本持续下降是重要的五大投资主题之一。流动性宽松政策年内兑现，有望促使上证综指进一步估值扩张。我们看好地产行业，前期限购政策放松，但由于住房贷款额度在年前已经确定，银行并没有扩大房贷动力，但之后新一轮年初贷款发放，伴随降低的资金成本，有望促进银行发放房贷，有利于提振房地产短期销售。同时，结合前几轮降息后市场表现的经验和行业最新景气变化，我们看好非银行金融、电气设备等资金敏感性行业。我们认为不对称降息将不利于银行利润表，但有利于其资产负债表的改善。沪港通方面，预计货币宽松后北向资金将放大，交易更加活跃。