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　□本报记者 王姣

　“我们没有什么可以恐惧的，唯一可以恐惧的只是恐惧这个词本身。”1933年，富兰克林·罗斯福总统在就职演讲中如是说。

　面对战争如此，面对疾病同样如此。

　自今年2月9日首例被确诊为埃博拉的患者在几内亚病发，短短数月内，埃博拉病毒快速扩散至利比里亚、加纳、塞拉利昂等西非多地，随即越过大洋，入侵欧洲和美国，近日甚至进一步蔓延至古巴和印度。

　高传染率、高病死率，加之全球性的扩散传播，本次有史以来最惨烈的埃博拉疫情已经夺走5400多人的生命，并引发航班受阻、矿商停产、农田荒废、贸易下滑等一系列“并发症”，导致全球极大程度的恐慌蔓延。

　如业内人士所言，“不需要疫病来冲击经济，光是恐惧就能够造成足够的伤害。”因全球可可供给超过7成来自西非，生产中断可能影响大宗商品价格，可可被视为“最有风险”的商品之一，今年前三个季度可可指数的累计涨幅就超过24%。

　继巴克莱称埃博拉或为下一个“黑天鹅”后，迄今为止，“埃博拉炮弹”还未在全球金融市场上造成实质性恐慌。不过接受中国证券报记者采访的分析人士认为，如果埃博拉疫情继续扩散，那全球金融市场将出现极大的动荡，给原本经济复苏就比较疲软的全球经济致命一击，到时候美国股市下跌、美国国债飙升，避险资产黄金也会先扬后抑。当然，如果埃博拉疫苗研制进展顺利，那么市场可能出现相反的变动，股市上涨，而债券和黄金暴跌。　

　埃博拉侵扰全球

　瑞士时间11月21日，载着感染埃博拉病毒的古巴医生FelixBaez的救护车离开机场，这名古巴医生被确诊为拉美国家的第一例埃博拉感染者。而就在此前的11月18日，亚洲首例感染者在印度出现。

　这两起案例让全世界的神经再次绷紧。

　自今年3月几内亚首次报告埃博拉病例以来，短短数月内，这种神秘的病毒正以毒火燎原的势头在西非蔓延，一个接一个的国家陷入恐慌。半年后，埃博拉病毒不但肆虐西非，还登陆了欧美，并有继续向其他国家和地区扩散的迹象。

　截至11月19日，世界卫生组织的数据表明，自2013年年底以来，全球已有共计15145人感染埃博拉病毒，其中5420人死亡。世界卫生组织认为，鉴于此轮埃博拉疫情的已知致死率达到约70%，上述数字可能会进一步上升。

　这到底是一种什么样的“病毒”，成为令全球恐慌蔓延的梦魇？

　埃博拉（Ebolavirus，又称伊波拉病毒）是一种十分罕见的烈性传染病病毒，能引起人类和灵长类动物产生埃博拉出血热，具有高传染性、高病死率与潜伏周期较长等特性，其死亡率高居50%至90%之间，致死原因主要为中风、心肌梗塞、低血容量休克或多发性器官衰竭。

　据悉，目前感染该病毒的已知主要渠道是直接接触感染者的血液、分泌物及其他体液，或接触死亡感染者的尸体。感染了埃博拉病毒的人，会高烧、肌肉痛、全身无力、上吐下泻，随即出现内外出血不止、器官衰竭甚至溶解的可怕现象。

　相关数据表明，在发现埃博拉病毒后的30多年里，全球一共记录了24次埃博拉疫情。但今年再次爆发的埃博拉疫情，严重程度远远超过以往，到目前为止，死亡人数已超过此前数次疫情死亡人数之和。

　遗憾的是，目前海外埃博拉药物研发多处于临床前或临床I期阶段，尚不具备大规模控制该疫情的能力。也因此，埃博拉所引发的恐慌情绪不断蔓延，并严重影响西非国家的经济发展。

　“当恐慌和担忧开始改变了人们的行为时，经济就会受到影响。如果消费者和公司减少乘飞机出行，调整休假计划，或者减少互相之间的业务量，那么将对GDP造成下行压力。”一位资深投资人士说。

　世界银行在10月的一份报告中曾说明埃博拉疫情可能的经济冲击。报告称，如果病毒明显蔓延到疫情中心的几内亚、塞拉利昂和利比亚里之外，可能造成非洲在跨境贸易、供应链和旅游业中损失数百亿美元。

　最近的11月19日，世界银行非洲首席经济学家弗朗西斯科·费雷拉（Francisco Ferreira）则进一步表示，埃博拉疫情对撒哈拉以南非洲地区经济带来的冲击可能是30亿美元到40亿美元之间，而不是基于最严重情况预估的320亿美元。不过他也同时警告说，如果有任何松懈，对经济的破坏程度也有可能会升级。　

　可可的“烦恼”

　始于几内亚爆发的这场埃博拉病毒显然已经演化成一场全球悲剧，尽管疫情会否进一步升级依然不明朗，但由于西非是大宗商品的重要供应地，出于对“埃博拉效应”的担忧，以可可、黄金为代表的大宗商品早已出现价格异动。

　数据显示，在大多数期货价格下跌的9月份，由于担心埃博拉蔓延至象牙海岸和加纳，可可期货价格逆市大涨，9月中旬可可指数一度从3054美元/吨涨至3274美元/吨，9个交易日累计涨幅超过7%，9月25日更创下2011年3月以来的新高3370美元/吨。

　与此同时，出于对金矿供应减少和避险需求的上升，持续低迷的黄金也时不时上演一波小反弹，如纽约金指从11月6日的1141.4美元/盎司涨至1198.3美元/盎司，区间涨幅为4.55%。

　“非洲是部分商品的重要供应地，但其对商品的需求在全球份额中占比相对较小，因此疫情将主要通过抑制相关商品供应的方式影响到大宗商品。首先，可可是非洲供应占比最大的商品之一，一旦疫情蔓延至产地，将对可可供应形成巨大冲击；其次，非洲生产的铜、黄金、棉花同样在全球占有一席之地。”混沌天成研究院院长叶燕武表示。

　德意志银行此前曾表示，尽管当前发生疫情的国家所代表的可可、咖啡、棉花、橡胶、棕榈油的产量不足全球的2%。但若疫情蔓延到该地区的其它国家，那么可可豆价格将受到重大影响，因为西非可可产量占世界总产量的70%以上。

　全球最大的两家巧克力公司玛氏和百乐嘉丽宝甚至警告称，目前全球正处于最严重的“巧克力赤字”状态。由于巧克力原料可可豆供不应求，如果埃博拉病毒传播到科特迪瓦和加纳地区，则可能会出现“埃博拉效应”，全球可可豆产量将降低30%~40%。

　埃博拉疫情的爆发对黄金和可可的生产构成最大威胁，同时也突出了对矿业的威胁。据介绍，目前来看，埃博拉主要灾区的黄金、石油、铝土矿和铜矿对全球有举足轻重的影响，其中非洲黄金产量约占全球黄金总产量的1/4；尼日利亚石油产量246万桶/日，赞比亚铜矿产量仅次于智利、秘鲁等南美国家，且中国从几内亚进口铝土矿大幅增长。

　“矿商停产、运输受阻，西非矿业运营已受影响。”安信证券在研报中表示，疫情严重的几内亚、加纳、塞拉利昂铝土矿年产量占全球比重7.81%，仅略低于印尼（10%），可影响全球450万吨电解铝生产。若埃博拉病毒继续影响西非铝土矿供应，或成为铝价上涨催化剂。

　事实上，埃博拉对大宗商品供应的冲击已经开始显现。据报道，几内亚今年上半年出产铝土850万吨，同比下降3.4%；上半年开采钻石9.34万克拉，同比下降近27%。甚至今年几内亚咖啡产量只有2761吨，而去年这一数字高达5796吨。　

　投资者的恐惧

　“对危险的惧怕要比危险本身可怕。”人类对埃博拉病毒的惧怕在金融市场上一览无余。

　随着埃博拉疫情的爆发，市场避险情绪明显升温，恐慌性抛售迹象时有发生。10月24日，纽约时报报道纽约埃博拉疑似病例已经确诊，全球金融市场应声而动，标普500期货指数走低至1939点，跌幅0.5%，日经指数涨幅回落至1%，美国10年期国债价格走高；同时美元指数走低，日元、黄金小幅上行，美元/日元汇率跌逾0.3%。

　“埃博拉对市场的影响可能更多来自心理层面，万一人们产生恐慌心理，金融市场就会受到波及。”南华期货研究所高级总监曹扬慧认为，疫情带来的最大影响实际上并不是疫情本身，而是对未知事物的害怕和恐慌所造成的心理问题，传导到金融市场，反映到经济当中。

　业内人士认为，金融市场的担忧主要来自两个方面：一是埃博拉病毒变异性强，当前几乎不可控；二是可能会蔓延到发达经济体，令后者存在大规模爆发的风险。巴克莱银行就曾表示，“埃博拉是一个可能令市场出现黑天鹅的尾部风险。”

　“一旦疫情进一步蔓延至经济发达国家，其对市场的冲击将会更加明显，相关经济体的风险资产将会面临抛售，而避险资产将会受到追捧。”叶燕武表示，首先，影响最大、最直接的是市场情绪，恐慌情绪将会随着疫情蔓延而大幅上升，这将直接影响到投资者风险偏好，从而影响不同类别风险资产价格；其次，疫情出现地区的工业活动将会因此受到影响；最后，会影响到疫情相关地区的消费行为、出行活动和业务往来。

　宝城期货金融研究所所长助理程小勇告诉记者，在全球新一轮经济复苏遭遇挫折之际，埃博拉会放大社会经济活动进一步下降的担忧和恐慌，从而使得投资者抛售股票等高收益资产变现，居民和私人部门去杠杆，从而导致社会总需求继续萎缩，进一步导致物价通缩。

　他进一步指出，埃博拉疫情可能通过三方面影响全球经济：一是金融市场，在恐慌性抛售下，股市暴跌，居民和企业可能破产，银行坏账飙升；二是物流贸易，在埃博拉疫情冲击下，物流和国际贸易受阻，从而导致企业产销脱节，经济活动下降；三是汇率，在埃博拉病毒侵袭下，受严重冲击的各国货币竞相贬值。

　不过，从目前的形势来看，多位分析人士认为，埃博拉并没有引起主要经济体的投资者恐慌，对金融市场没有造成太大的影响。截至11月20日，VIX恐慌指数仍处于历史低位，为13.58点，而2003年4月全球抗击“非典”时期VIX指数一度升至29点上方。

　“我个人认为不太适合将埃博拉称为黑天鹅事件，因为黑天鹅指的是完全没有预料到的事件，其或许可以称为灰天鹅，即市场已经有了一定的预期。”曹扬慧认为，发达经济体大规模爆发埃博拉的概率目前还不大，眼下全球正集合多方力量抗击病毒并预防病毒的扩散，而且市场已经对此有了较长时间的认识和心理预期，因而目前对全球经济和金融市场带来的影响并不会很大。

　光大期货分析师孙永刚同时指出，短期来看，埃博拉疫情的爆发并没有对金融市场造成太大的影响，不过如果埃博拉疫情继续扩散，尤其是在主要经济体国家内出现进一步感染的情况，造成投资者的恐慌，仍将对金融市场造成一定的压力。虽然目前对于埃博拉疫情的治愈率并不高，但是对于大多数经济体来讲，目前的卫生医疗条件还是有能力对疫情进行控制和防御的。