□香港智信社

　港股市场近期面临的外部环境较为有利，一方面，美股市场自10月中旬以来持续扬升，并再创历史新高，美联储在结束QE操作之后，加息预期并不明朗，而亮丽的美企三季度财报成为短线推升美股的主要动力；另一方面，内地A股延续强势，尽管经济数据及通胀数据均较为疲软，但央行流动性的释放还是在较大程度上提振了市场人气。就港股本身而言，在外围普涨的背景下，近期表现得反而比较疲软。

　“沪港通”正式起航的消息令本周一港股大幅高开，恒指开盘即冲破24000点大关，盘中窄幅波动，尾盘沽压涌现，24000点得而复失，最终收报23744.7点，上涨194.46点，涨幅为0.83%；大市交投显著放大，共成交920亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数扬升4.32%，报16.9点。

　中资股整体跑输大市，国企指数与红筹指数仅分别上涨0.73%和0.28%。由于内地A股显著跑赢香港H股，导致恒生AH股溢价指数大幅扬升1.57%，报100.83点，创出今年2月份以来收盘新高。

　在全部268只“沪港通”港股投资标的中，上涨个股数量达到186只，下跌个股数量仅为64只。其中，在含A股的H股方面，呈现两极分化的格局。一方面，部分AH比价低于1倍的权重H股承受比价效应带来的压力，万科、海螺水泥、中国太保、中国平安H股9日均出现逆势下挫，这也是9日港股大市高开低走并且显著跑输A股市场的原因；另一方面，部分高AH比价的中小盘H股则受到市场追捧，统计显示，9日AH比价超过1.8倍的8只H股涨幅均在10%以上，分别为浙江世宝、山东墨龙、经纬纺机、东北电气、新华制药、上海电气、一拖股份、大连港。就后市而言，预计短期内比价效应仍将发挥作用，H股市场将呈现分化格局，而长期来看，在比价修复到一定程度之后，H股将与A股体现出较强的联动性。

　从9日各行业指数的表现来看，随着国际油价的小幅企稳，资源股也出现反弹，恒生原材料业指数与恒生能源业指数分别上涨3.68%和0.93%。该类股份近期的累计跌幅较高，考虑到美元指数的中长期向上走势，预计资源股短线的反弹仍难改中长期走弱的趋势。摩根大通发表报告指出，该行将2015及2016年布伦特期油价格预期分别下调至每桶82美元及87.75美元。该行指出，油业股价自9月绝对值已跌16%，跑输大市11%，反映油价疲弱，料油股短期会因为油价在2015年再跌而进一步下跌。

　展望港股后市，尽管周一恒指呈现高开低走，但考虑到美股及内地A股的强势环境，以及港元汇率近期转强所反映出的热钱流入的态势，预计恒生指数有望延续前期的反弹势头，24000点压力短期或可突破。