□本报记者 葛春晖

　创下历史新高后回落盘整仅仅一周，国债期货市场再现全线上攻走势。周二，期债市场做多热情高涨，三个合约价格悉数上涨超过2%，成交量扩大近一倍，持仓量再创历史新高。分析人士指出，当前投资者对于债券市场中长期走牛的预期较为稳固，做多热情一触即发，预计短期期债价格上涨仍可持续，但考虑到当前处于政策真空期且官方PMI即将披露，期债价格在前高附近可能需要进行震荡整固。

　利好消息刺激

　期债量增价升

　当前的国债期货市场，可以说是“给点儿阳光就灿烂”。周二，一则关于央行前期SLF（常备借贷便利）细节的消息，再次点燃期债投资者做多热情，三个期债合约价格全线上涨，成交量再次猛增，持仓量再创历史新高。

　数据显示，当日主力合约TF1412开盘后小幅走升至95.659元附近开展震荡，午后掀起一波拉长行情，尾市收于95.82元，全天上涨0.27%，TF1409、TF1503分别上涨0.27%、0.21%。总成交和总持仓方面，三个合约共计成交4687手，较周一大增94%；总持仓较周一增加近1000手至13202手，再创5年期国债期货合约上市以来的持仓量历史新高。

　市场人士表示，昨日期债合约午后涨幅拉大主要是受到了上述有关SLF消息的影响。当日有报道称，央行要求前期获得千亿SLF的股份制银行将资金投向三农和小微贷款；且有已收到相应资金的股份制银行透露，央行明确要求银行降低放贷利率才能续期。市场认为，此消息若属实，意味着央行释放出更为明确的定向降息信号，从而对债券期现市场看多情绪形成有力刺激。

　事实上，不少观点认为，前期央行正回购利率的连续下调，已经标志着降息周期的正式开启，但下调正回购利率的“降息”影响主要是在货币市场范围，向实体经济传导会有时滞且受到传导机制的限制。有分析人士指出，如果通过设置SLF续做条件，来要求金融机构定向降低贷款利率，对于降低实体经济融资成本而言，无疑比通过货币市场传导更加直接和有效，而这对长期利率的下行也将有所促进。

　短期上涨可持续

　空间或受限

　昨日多头再次发力，反映当前期债市场处于浓郁的做多氛围中。分析人士指出，当前投资者对于债券市场中长期走牛的预期较为稳固，稍有利好刺激，多头热情就会爆发，预计后市期债价格上涨仍可持续，但在前高附近或有震荡。

　广发期货研究员王荆杰表示，当前经济还没有明显回暖，整体基本面依然偏多，政策面空间比较大，牛市基础没有明显变化，尤其是市场对政府继续放松仍有一定预期，而在市场情绪比较好的时候，市场会主动寻找热点，利好消息的刺激效果也会比较大。

　安信期货研究员王昭君认为，未来货币政策宽松程度预计还会继续加大，以改善货币条件偏紧、银行惜贷、实体经济融资需求偏弱、表外融资受限的局面，从而继续加大保增长力度。该分析人士表示，预计短期内期债上涨仍可持续。

　不过，即便期债短期仍有一定上冲动能，其空间和幅度可能还需要谨慎对待。毕竟昨日有关SLF细节的消息仍有待证实，而且，经过月初的新一轮量价齐松后，货币政策当前进入真空期，近日出炉的汇丰中国10月PMI初值等数据也在一定程度上略超预期。王昭君也表示，最近一波涨幅已经很大，周六还要迎接官方PMI数据，即便期债价格突破前高，在形态上也应该会有震荡整固需求。