按商品价值，铁矿石是世界第二大贸易商品，我国铁矿石总的市场规模超过10000亿元人民币。

　铁矿石期货自去年10月18日上市后，市场运行平稳，流动性稳步增长，目前参与铁矿石交易的企业已经涵盖了矿山、贸易商以及下游钢厂等全链条的产业客户。截至2014年9月30日，铁矿石期货累计成交6289.24万手（单边，下同），成交金额4.4万亿元，日均成交26.54万手，日均持仓27.10万手，成交量折合现货约62.89亿吨。按可比口径，铁矿石期货累计成交量约为同期新加坡铁矿石掉期、期货的23和54倍、美国CME的428倍。与新加坡掉期市场的日均持仓比值由2013年的0.32提高至2014年的1.26。

　进入2014年后，由于现货矿价进入下行通道，企业避险需求迫切，铁矿石期货的成交量和持仓量迅速放大，月均增速分别为50.51%和29.93%，最高日内成交量71.72万手，最高持仓45.84万手，期货价格在趋势运动中有序波动，市场运行稳健，展现出了较强的自我平衡能力。铁矿石期货市场流动性的持续提高、市场稳健运行，为市场价格发现和避险功能发挥提供了坚实基础。

　在常规的通过套期保值交易规避风险操作方面，目前参与的现货企业已经较为娴熟。如河北唐山国丰钢铁公司已摸索出利用期货市场进行原料和产品风险管理的模式。今年以来，在钢材出口形势较好、出口增加同时又担心后期原料价格上涨情况下，公司先与国外客户签订销售合同，确定远期销售价格，同时在期货市场进行买入铁矿石期货，锁定相应利润。待采购现货铁矿石时，平掉期货仓位，从而实现的对原材料的买入套期保值，规避价格波动的风险。

　铁矿石期货与煤、焦、钢品种共同完善了全产业链投资体系，现货企业和投资者可通过焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢等期货品种进行组合，构建多样的产业链的避险和投资模式。如山东某年产2000多万吨钢材的大型钢厂在铁矿石期货上市后，成立了期货部，有专门人员负责下单、风控、交割，并与集团的销售、采购相关部门衔接，利用期货工具服务生产。企业常规操作是根据期现价差做保值，同时也利用原料与成品做套利，根据买进的原料做保值，如做多铁矿石时做空钢材。而在今年原材料和钢材都预期下行时，企业也灵活操作。例如铁矿石期货价格在720元/吨时做空，同时在螺纹钢期货3100元/吨时做空，铁矿石后期到650元/吨时平仓。螺纹钢期货一直持有，最后决定选择进行交割，保证部分利润时，也解决了钢厂订单销售的问题。

　谈到期货市套期保值功能时，江苏沙钢集团相关负责人深有感触，“当现货价格大幅下跌时，如果没有期货，特别是企业原料库存较高时，往往会恐慌性地抛货。现在我们可以通过期货卖出保值，锁定风险，心里更有底”。铁矿石期货上市后，企业参与、利用期货的策略和模式也很多样。例如，通过铁矿石期货与新加坡掉期、普氏指数等进行套利。今年上半年，内外价差较大，新加坡价格比大连价格贵10美金左右。为了保证库存结构的合理，企业会采取抛出新加坡掉期等，买入铁矿石期货这样的操作，在保证工厂正常的生产经营前提下尽量压低厂内库存。

　除了跨市场套利外，由于黑色产业链上期货品种的日益完善，沙钢集团还常采用跨品种的套利策略。如按照原料配比，通过买入铁矿石期货，卖出螺纹钢期货来保证加工利润。据介绍，年初在螺纹钢价格3400元/吨左右，铁矿石价格700-800元/吨时，企业采取了卖螺纹钢买铁矿石的操作，后期事实证明效果不错。

　价格单边下行、产能过剩、库存激增等等，国内外铁矿石市场发生的这一深刻变化还在延续，在这一背景下，身处产业结构调整的铁矿石贸易商和钢企如何化解危机应对挑战，将是钢铁产业链企业面临的重要课题。在铁矿石期货上市一年之后，作为一个战略地位仅次于原油的国际重要的大宗商品品种，铁矿石期货以市场实践打消了上市之前市场部分人士对“期货是否会助推产业巨头操纵市场”、“实物交割是否适合中国市场”的疑虑，在参与市场价格形成、提供价格参考，管理经营风险方面发挥了积极作用，这为新形势下中国钢铁产业链企业未来可持续发展提供了方向和启示。