越是熟悉，越是警觉。王登峰透露，自从接管余额宝，“如临深渊、如履薄冰”的感觉从来没有离开过他。

　“七夕、双十一都是可预料的，但是风险一定不会是你习惯的东西，而是你没有预见到的。”他说，“我们每天所有的工作，其实都是在为防范风险做准备。”

　交易的效率与合规，是王登峰最担心的两个环节。随着余额宝规模的不断扩大，需要调用的资源也越来越多，例如在巨大的规模下，增利宝的存款配置需求也较高，其开户银行比任何一家基金公司都多，每天的配置量也比任何一家基金公司都要大，需要与大量交易对手打交道。

　为了能保证这两个环节不出问题，他们建立了一系列严格的交易机制。例如开发了存款报价软件，改变了电话报价的一对一沟通，几秒钟内就能完成一般需要几个小时才能完成的报价，并且通过“时间优先、价格优先”、“口头承诺违约，直接拉黑”的交易原则，打造了天弘基金固定收益部在银行间市场“高效、诚信”的口碑。

　这些机制也体现在内部廉政建设上。王登峰介绍，天弘的固定收益部实现了全市场少见的指令公开。他们建立了一个公开交流平台，基金经理公开下达指令，交易员公开反馈市场动向，双方不仅能充分交流，让交易员充分了解基金经理的资产配置意图究竟是防风险还是抓波段，也让基金经理及时感性地了解市场。同时，还能让部门其他员工监督每一笔交易，从而打破了交易员和基金经理单线联系的交易惯例，让每一笔交易都在阳光下，防止“利益输送”。

　“做到我们这个程度，产品太大，受到的关注也越多，而且很多问题都是没有碰到过的，市场上已经没有可以借鉴的东西。”他说，“比如我们为什么要做这么多协议存款？就算是我们满配所有的短期债券，都不足以满足增利宝的配置需求。”

　他严肃地表示，正是因为无可借鉴又颇受关注，任何一个事件都可能成为社会焦点，所以天弘基金更看重原则和廉政建设，“在原则问题上必须寸土不让。”他说。

　王登峰介绍，在风险控制上，为防止流动性风险，增利宝的流动性资产必须达到一定比例，这个红线不能动，久期多一天也不行。为防止信用风险，存款银行只采用白名单上的20多家，白名单以外，不管是谁，价格再好，都不存。

　“我们要应对的是10年以后，再对现在的每一笔交易进行审计，也不会有问题。”说这句话时，王登峰异常严肃。

　这位30多岁、娃娃脸的基金经理，思考的是10年后，自己的工作能否经得起历史的考验。“原则问题是天弘的命根子，说得更具体一点，是千千万万持有人的利益。”