□证金贵金属高级研究员 严京

　最新公布的美联储会议纪要显示，美联储对全球经济增速放缓和强势美元表示担心，认为美元过高可能会伤及美国出口，不利于通胀率的提升。此外，全球经济增速放缓也是美国经济面临的风险之一。美联储官员认同前瞻指引修改应依据经济数据而定。会议纪要的公布迅速击沉美指，美股与金银则借势上行。

　美联储官员自上月以来开始对美元走强的状况不断发出提醒，似乎已在为会议纪要中类似措辞的揭晓埋下伏笔。之前，美联储的会议决议中力排众议维持了再维持低利率“相当一段时间”的措辞，这使得美联储会议纪要中的鸽派措辞看似突然，其实却是水到渠成。

　美国9月季调后非农就业人口超预期增加24.8万人，创下6月以来最大增幅，失业率降至6年低点5.9%，显示劳动力市场活跃，有助于维持更快的经济增长。虽然8月14.2万人的“非农”结果曾一度令投资者大跌眼镜，但从三季度美国各经济板块的构成来看，无论是美国8月新屋开工数量，亦或是1.5%的通胀回归，还是57.9制造业PMI强势逆袭，均为市场的充分就业打下坚实基础。

　美联储自10月6日起，发布一项新综合性指标（LMCI）反映美国就业市场的总体状况。相比起当前的非农就业报告数据，该项新指标中涵盖了与就业市场相关的更全面的信息，能够更有效地反映出就业环境的真实状况。首次公布的指标显示，9月LMCI报2.5，较8月的2.0略有回升，但仍远低于预期的5.0和今年均值4.77，暗示美国就业市场的整体复苏程度并没有投资者想像得那么好。

　由于一连串节日的到来刺激当地需求恢复活力，今年9月印度的黄金进口总量超过20公吨，为16个月来高位。此前该国政府曾放松一定的黄金进口限制，允许更多进口商进口黄金。数据显示，2014年9月印度共进口20.8公吨黄金，远远高于2013年同期水平。

　证金贵金属认为，强势美元将会对美国出口企业造成打压，进而影响GDP增速和通胀，美联储有可能采取措施控制美元汇率。虽然美国经济复苏为其提供了基本面的宏观环境，但欧元与英镑两大对手的“拼跌”才是其幕后最大推手，这也是有市场人士并不完全看好此轮美指上涨的原因。目前金价行情进一步守稳1200美元/盎司水平，短期再度大跌的可能性不大。从盘面来看，黄金短期仍处于反弹格局，操作上应以谨慎为主。银价今年以来的跌幅远超金价，对于印度和中国等地的实货买家已有相当的诱惑力。银价本周初的反弹力度过大，已经打破了极弱格局。