□本报记者 王姣

　9月伊始，期指的表现令人惊艳，不仅上演了涨势如虹的“三连阳”，且逼近2500点大关，创下2013年12月11日以来的新高。

　市场热情高涨的看多氛围，令“空军一号”中信期货难以抵挡，过去4个交易日里，该席位在IF1409合约上连续减持空单共6487手，并连续3个交易日增持多单3049手。令人意外的是，“空军二号”海通期货周四的表现与中信期货迥然相异，在连续4个交易日减持空单共2490手后，周四海通期货大幅增持空单1518手，似乎与“一边倒”的局势格格不入。

　接受中国证券报采访的分析人士指出，连日的拉涨对期指空头的打击较大，不少空头止损离场。眼下经济平稳运行趋势并未改变，不过在微刺激政策有望加码，沪港通、国企改革等热点不断涌现，全球资金有回流新兴市场需求等因素的刺激下，市场情绪较为乐观，预计本轮行情仍未结束，但短线由于上冲过快，需要警惕回调风险。

　经济回暖预期升温

　期指三连阳涨逾4%

　周四，期指四大合约延续涨势，其中主力合约IF1409上涨33点或1.37%，收报2445.6点。收盘四个合约，股指期货累计持仓加仓8252手至184616手，成交量则减少43965手至817189手。在连续3天的大涨后，IF加权指数累计涨幅已高达4.12%，一扫8月的阴霾。

　“三方面力量形成共振助推市场上涨。”中信期货投资咨询部副经理刘宾告诉记者，首先是巨额新股解冻为市场输送流动性支持；其次是官媒罕见的连载看多报告，为市场信心形成提振；最后即PMI数据公布后进入宏观真空期，暂时压力缓和。

　虽然8月中旬公布的多项经济数据表现欠佳，但9月1日公布的官方与汇丰PMI数据仍双双保持在荣枯线上方，安信期货研究员刘鹏指出，这表明尽管经济增速放缓，但仍保持平稳运行的状态，未来经济继续回暖的预期成为期指上涨的基础性力量。

　刘鹏同时表示，流动性的重归宽松助推本轮期指上涨。本周打新资金冻结到期，大规模的资金回流有助于缓解短期资金面的压力。与此同时，央行从8月中下旬重新进入货币净投放的状态，总计释放资金700亿元，本周二再次进行120亿元的净投放，央行近期持续的操作给予市场宽松的流动性。

　中信海通现分歧

　短期仍然看涨

　从收盘主力席位持仓数据来看，目前机构看多气氛十分浓厚。9月4日，主力合约IF1409前20名会员净空持仓减少3621手至13627手，三个合约前20名会员净空持仓减少3077手至19951手。从持仓量变化来看，当月合约前20席位多单增持6654手，空单减持3875手，次月合约前20席位多单增持692手，空单增持555手。

　值得注意的是，在涨势如虹的“三连阳”中，“空军一号”中信期货成功踏准期指节奏，在过去的4个交易日连续减持IF1409空单共6487手，其中周四大幅减持3989手；同时中信期货在过去的3个交易日连续增持多单3049手，昨日大举增持2294手；其净空单从9月1日的12258手大举降为昨日的2897手，只留下“零头”。

　不过刘鹏认为，空方中信期货并未因大盘五连阳而偃旗息鼓，而是出现提前布局远月的迹象，体现出规避短期上行风险，但对于未来期指表现较为谨慎的态度。数据显示，IF1412合约上，中信期货本周三、周四分别增持空单1163手和174手，其净空单从9月2日的5680手增至昨日的6658手。

　“空方连续在远月布局，对于短期市场冲击较小，反而是多头连续两日增仓，显示多方信心逐步增加，有利于期指上涨。”刘鹏说。

　有意思的是，过去几个交易日中中信期货与海通期货的表现基本一致，昨日却开始出现分歧。海通期货在连续4个交易日减持IF1409空单共2490手后，周四大幅增持空单1518手，其净空单从周三的6188手回升至6626手。

　不过银河期货研究员周帆认为，海通期货的空头增仓，依然可能有期现套利的嫌疑，目前市场存在较大套利空间，并不意味着其悲观看法。

　反观国泰君安期货，似乎仍是坚定的多头。在过去5个交易日里，国泰君安期货连续减持IF1409空单共1348手，本周一、周三和周四则分别增持多单422手、43手和1294手，共计1759手。

　展望后市，周帆分析认为，目前市场利好在于实体经济不景气倒逼政策面宽松的预期，利空因素在于实体经济依然不景气、市场短期面临调整需求、热钱流出或有冲击。他认为短期市场有调整要求，但中长期依然看好。

　刘鹏认为，经济平稳运行趋势并未改变，而短期经济面临调整激发了市场对于宽松政策加码的预期，市场情绪较为乐观。与此同时，资金面的中性偏松亦为期指上行带来动力，加之沪港通、国企改革等热点的不断涌现，期指中期或将延续涨势。

　刘宾同时表示，眼下微刺激政策仍有望加码、沪港通吸引力未完结、全球资金有回流新兴市场需求等众多因素，因此预计本轮行情仍未结束，但短线由于上冲过快，需要警惕回调风险。