周四，市场资金面依然延续偏紧状态，资金需求期限拉长。隔夜回购加权平均利率与上日持平，7天上涨3BP、14天下降6BP，1个月及以上的长期限需求渐浓。当日央行进行14天正回购操作100亿，利率持平3.7%，全周公开市场净投放资金110亿。

　利率债市场总体呈现窄幅震荡格局。早盘受到公开市场净投放以及8月汇丰PMI预览值50.3，低于预期的影响，利率稍下行2-5BP，而后又反弹2-3BP。国债方面，全天收益率基本与上日持平。金融债长短期利差有所收窄，长端受经济数据影响，收益率稍下行，短端受资金影响，收益率变化不大。一级市场上，续发口行债1年期品种中标利率4.2546%，7年期中标利率5.0169%，较为符合市场水平，招标倍数都在3倍以下，显示配置需求一般。

　本周市场的焦点主要集中在资金面，随着新一轮新股IPO和月末时点的临近，资金也呈现渐紧的状态。预计新股集中申购将会在月底之前给资金面带来持续扰动。经济基本面上，市场存在分歧，有待进一步观察。笔者倾向于认为经济还在筑底过程中，尚未进入全面复苏阶段。短期内，利率大概率会受到各种因素的影响反复震荡，趋势性机会并不明显。(中国邮储银行 薛飞)