□麦格理资本证券 林泓昕

　8月伊始，港股市场呈现高位调整态势，恒指上周曾连跌三日，后于20天线处觅得支撑，并最终收于24300点以上。本周一，受外围市场回暖提振，港股强势收高，恒指大涨逾300点；周二则走势反复，恒指早盘高开后一度跳水回落，但尾盘再现拉升，最终收报24689.41点，涨43.39点，涨幅0.18%，成交664.2亿港元。国企指数收报11064.35点，涨26.47点，涨幅0.24%。

　从周二港股盘面上看，蓝筹股涨多跌少。联想集团发布业绩前劲升3.61%，领涨蓝筹；中资保险股表现偏软，中国平安跌0.83%、中国人寿跌0.65%；招商局国际涨2.33%，中国石油涨2.27%，中国海外发展涨1.29%。

　经过短期调整，香港股市重整旗鼓，重拾冲高勇气。而另一方面，内地“沪港通”测试工作逐步展开，市场人士追逐A股ETF的热情亦日渐浓厚。目前而言，港股市场成交最活跃的ETF要数X安硕A50中国(02823)及南方A50(02822)，两者均以富时中国A50指数为追踪对象。“沪港通”现时存在每日额度限制，而内地A股下半年表现值得期待，相关ETF自然成为宠儿，市场人士则可参考两只ETF的相关值博率进行合理选择。权证市场方面，X安硕A50中国的权证交投保持活跃，持续高居十大成交权证榜。相关认购证已连续八个交易日获资金净流入，总金额逾5000万港元，为第二大资金连续净流入的对象，但本周一则转为净流出。

　展望港股后市，八月行情仍然偏向利好，但相信外围市场走势依旧会给短期恒指带来影响。美股方面，地缘政治局势主导了整个大盘走势，但三大股指调整幅度已呈现收窄，上周五更是大幅反弹。就经济数据而言，美国7月份制造业与服务业数据均表现较佳，8月2日当周初次申请失业金人数亦减少1.4万人，下半年经济增长预期有望提高。而经过两周的阶段性调整，市场人士开始期待美股的反弹行情，当前大市整体上升趋势尚未被破坏，在利好经济数据的提振下，短期震荡反弹或有机会实现。但是不能忽视的是，俄乌关系并未显著改善，中东军事争端亦是短暂停火，加上美在伊拉克展开军事行动，市场神经仍时刻紧绷，短期大市或难改震荡格局。就本周美股走势，7月工业产出以及零售数据即将发布，在外围地缘政治缓和的背景下，若经济数据持续造好，美股震荡反弹的概率较大，或可给港股带来支持。

　再看内地A股，由于近期利好因素较多，大市于高位展开的调整幅度并不大，反映市场信心依旧高涨。数据显示，7月最后一周约25.8亿美元的外资涌入A股及中概股，内地保险资金与社保基金亦加速布局进场，可见A股市场的估值吸引力正日渐显现。此外，内地最新发布的7月出口数据好于市场预期，CPI与PPI指数亦表现正面，支持A股短期延续震荡向上格局，港股亦有机会跟随走高。

　总体来看，港股市场的中期向上行情仍值得期待，大市随时有机会突破。此外，沪港通“吸金”效应正不断扩大，港股短期维持震荡，或有机会不断冲击上方25000点水平，高位阵地战打响，而恒指本周或于24500点与25000点附近波动。