■ 新债定位
New Bonds
14附息国债13(续一)
预测中标利率区间:[4.11%,4.16%]
债券期限 7年 计划发行额 280亿元(可追加) 票息类型 固定利率
付息周期 按年付息 招标方式 (混合式)价格招标 招标日 8月6日
起息日 7月28日 缴款日 8月11日 手续费率 0.10%
国海证券:本期债券手续费、缴款等因素影响约1.5BP。近期7年国债收益率比较稳定,考虑到国债刚性配置需求较多,本期债券期限较好,趋近于二级市场,预计本期债券中标价格区间为99.64-99.82元(对应参考收益率4.1527%-4.1221%)。建议资金充裕的配置机构积极参与投标;交易户可以适当关注交易性机会。
第一创业:7月汇丰服务业PMI大幅下滑至2005年11月以来最低水平。此前公布的7月官方非制造业PMI亦出现下跌。今年服务业与制造业的走势基本相背离,反映了经济自身增长动能不足,制造业回暖中政策因素起主导作用。未来经济复苏仍有赖于政策支持。预计本期债券中标价格为99.66-99.89元,对应的中标收益率为4.11%-4.15%,边际中标收益率或高2-4BP。
国信证券:近期市场整体情绪偏好,上周没有国债招标,但政策性银行债招标结果尚可,短端优于长端。近期利好债市的实质性因素不算多,但央行货币政策报告基调还是比较乐观。综合看,预计本次招标结果会略低于二级市场和估值水平。预计中标区间为4.12%-4.18%,建议配置型机构在4.12%-4.16%投标,交易型机构在4.16%-4.18%区间博取边际。(葛春晖 整理)