□本报记者 李良

　7月27日，在“建设银行基金服务万里行·中证金牛会（杭州站）”活动现场，华宝兴业宝康消费品基金经理胡戈游表示，从目前情况来看，在稳增长和微刺激的政策下，市场对宏观经济低于预期的担忧已经基本消除，预计全年通胀低于预期，货币政策有较强的回旋余地。但制约中国经济发展的房地产泡沫、地方债务风险等不利因素未能有效化解。长期来看，中国经济转型的方向不会改变，消费是核心，扩大内需是解决经济结构失衡的最好方法。

　胡戈游表示，伴随着人口年龄结构的改变，中国消费行业的人口红利即将来临。中国总劳动人口预计将在2015年见顶，劳动参与率降至68%，未来会向发达国家的60%靠拢。同时，中国正逐步进入老龄社会：2000年开始，中国65岁以上人口达到8811万，占总人口的比重超过7%。这显示，中国人口结构由宝塔形向纺锤形转变。

　80后、90后将进入青壮年，成为社会主要劳动者。这部分人群的购买能力增强，使得他们的消费诉求逐渐成为社会的主流；此外，60后从壮年走向退休，较高的储蓄率使得他们有足够的消费能力。这两部分群体具有较强的消费能力，将使得消费行业迎来一次人口红利期。

　具体而言，80后、90后对消费行业的贡献，将主要体现在新兴消费领域。胡戈游指出，80后和90后人群普遍学历较高，伴随互联网长大，对新事物接受能力强，注重个性，同时有较高的品牌认知度。从消费偏好看，他们体现出如下特征：偏好互联网和高科技产品，注重个人享受和生活品质的改善，愿意为品牌、健康和安全支付溢价，注重消费体验，享受消费过程。消费的变化趋势是由年轻人决定，80后和90后人群将促使休闲娱乐、文化服务、消费电子等新兴消费市场迅速增长。此外，他们的消费习惯还会导致非必需消费品增速快于必需消费品，典型的例子包括外出餐饮的增速高于食品行业、传统消费品的产业升级带来的新增速。

　而在胡戈游看来，60后未来推动的主要是老龄化相关消费。由于老龄人口是慢性非传染性疾病的重灾人群，对医疗健康和养老服务有着巨大需求。从日本经验来看，步入老龄社会后，国民医疗费用占GDP比重持续提升；中国医疗保健产业将受益于老龄化进程。从美国经验看，中年人群对个人护理及服务、个人保险的需求上升，而老年人群对医疗保健、家政服务的消费支出明显增加，中国养老产业空间广阔。此外，移动互联网时代，通过可穿戴设备进行健康检测和在线医疗的新手段，其发展空间十分巨大。

　“中国‘劳动力’的人口红利正在过去，中国经济的‘旧常态’急需转型，下一轮人口红利将是‘消费力’的红利。”胡戈游说，“我们重点看好四大领域：第一、互联网相关的信息消费，包括网络游戏、网络视频、数字营销、在线教育、互联网金融、网络购物、消费电子；第二、传统消费领域的用户体验升级，包括智能家居、文化演艺、新能源汽车；第三、向健康、安全升级的大众消费品，包括乳业、植物蛋白饮料、调味品；第四、与老龄化相关的消费，包括医疗保健和医疗服务、养老产业。”

　胡戈游指出，到2014年，预计全球互联网用户普及率达到40%，用户接近30亿，其中，发达国家的普及率为78%，而发展中国家仅为32%，中国的互联网渗透率则有46%，发展空间较大。而在发展的方向中，移动互联网成为全球性的发展趋势，预计未来5年，全球移动互联网流量将增长10倍，流量超过笔记本、平板电脑的总和。而在中国，伴随着近年4G网络建设的高潮，产业链的完善将带来众多投资机遇，包括投资设备（通信设备）、终端更新换代（消费电子）以及信息消费等方面。