□本报记者 刘杨

　美联储主席耶伦近日在国会山就半年度货币政策报告作证时指出，对部分小盘股特别是生物科技股和社交媒体股估值高于预期表示关注，她称“它们的市盈率与历史水平相比表现得较高”。

　美股生物科技板块却以普遍强劲的表现和耶伦“唱起了反调”；同时，生物科技公司自今年以来在美股首次公开募股（IPO）市场掀起热浪并于今年第二季度创下IPO宗数季度历史新高。上述因素的叠加效应令美股生物科技板块估值不断被推升，从而使多只大市值的生物科技股的股价近期迭创新高。

　分析人士指出，美股生物科技板块尚处发展期或成长期，就该板块前景来看，今年甚至可能挑战能源和公共事业板块的年度领涨板块地位。

　生物科技板块表现活跃

　在今年4月市场整体经历回调后，标普500生物科技指数一路走强。彭博数据显示，近三个月以来，标普500生物科技指数（SBI）累计上涨24%，好于标普500指数同期上涨9.5%的表现，在各大细分行业中名列前茅。

　同时，纳斯达克生物技术指数（NBI）也于过去三个月内取得18.7%的涨幅，好于同期纳斯达克综合指数11%的累计涨幅。进入下半年，在并购事件及业绩拉动的双重引擎下，生物科技股表现更加突出。

　彭博统计显示，6月以来在纳斯达克综合指数涨幅榜前十的股票中，有80%是生物科技股和生物制药股；即使在今年上半年，涨幅榜前十的股票中也有近半数的制药与生物科技股。分析人士指出，生物科技板块虽未能超越能源和公共事业板块的领涨地位，但其6月以来的抢眼表现，已显示出美股投资者仍倾向于给生物科技板块较高的估值。截至7月25日，纳斯达克生物技术指数所覆盖的121个成员中，按权重排名前五的吉利德科学（GILD）、安进（AMGN）、百健艾迪（BIIB）、新基医药（CELG）、Shire公司（SHPG）近三个月涨幅分别为22.52%、9.74%、17.84%、21.34%、55.70%。

　值得一提的是，近三个月领涨该指数的两只股票Idenix 制药公司（IDIX）和艾麒麟制药公司（ACHN）累计涨幅分别高达337.41%和150.86%，其疯涨的原因均与美国食品药品监督管理局（FDA）对丙肝研究药物的批准相关，而制药巨头美国默克药厂于6月上旬以38.5亿美元现金收购Idenix也推升了后者的股价表现；位列第三累计涨幅为70.33%的基因疗法开发公司Bluebird（BLUE），则受其1.56亿美元高价收购Pregenen基因技术公司的提振，股价在此期间反复走强。

　IPO热度提升板块估值

　彭博数据显示，今年第二季度以来，以美国为主的美欧生物科技板块共迎来33宗IPO，不仅多于第一季度的27宗，创下历史新高；同时，单季33宗IPO交易的规模更是较本轮金融危机之前10至15宗的季度平均水平高出一倍以上。

　需要强调的是，虽然生物科技板块在今年一季度中期一度走弱，但是该行业随后强劲反弹。分析人士指出，今年二季度IPO交易快速增长的态势使机构投资者和保险商在经历第一季度末期出现的市场波动后，终于能大胆地针对生物科技板块募集更多资金。

　数据显示，2013年全年共有54家生物科技公司在美股市场进行IPO。而截至今年7月中旬，已累计有53家生物制药公司IPO，IPO宗数超越高科技板块，位列第一。在7月第二周的5个交易日内面市的9只新股中，就有5只来自生物制药板块。

　分析人士指出，一方面，得益于2012年4月由美国总统奥巴马签署的为中小企业上市融资松绑的法案，美国IPO市场开始出现鲜有的繁荣景象。相比过去较困难的融资环境和缓慢的FDA审批流程，生物科技行业这一需要资本市场扶持的高科技产业变得日趋活跃。

　就生物制药板块本身而言，其板块内的IPO密集涌现，主要是由于美国监管机构加快了对于新药的审批速度，使得投资者更加关注该行业内的新兴技术公司，特别是生物疗法、诊断疗法、医疗器械方面的公司。

　季报普遍表现优异

　近日正逢其时的美股第二季度季报期也强化了生物医药板块眼下的强势。截至目前，在已公布第二季报业绩的生物科技企业中，100%的企业盈利超过预期。

　基因测序行业龙头Illumina（ILMN）今年第二季度营收4.48亿美元，同比增长29.48%；当季盈利同比增长30.56%至4700万美元。

　吉利德科学今年第二季度实现营收64.1亿美元，同比涨135%；当季盈利36.6亿美元，同比涨373%；其中抗病毒产品当季销售额同比涨160%至60亿美元，丙肝治疗药物Sovaldi单季销售业绩达34.8亿美元，占抗病毒产品的一半还多。

　新基医药受血癌药物Revlimind当季总计12亿美元的销售收入驱动，今年第二季度营收18.7亿美元，同比增长17.1%；盈利同比涨17.9%至18.4亿美元。

　更重要的是，美股生物科技板块的整体市盈率水平也令人惊喜。以纳斯达克生物技术指数成份股权重排名前五的股票为例，吉利德科学、安进、百健艾迪、新基医药的市盈率目前分别为33.27、19.94、41.72和27.74倍，目前的估值仍在合理水平。

　分析人士指出，生物科技类股票有其特殊性，由于大多数生物科技类股票还处于发展期或者成长期，多数尚未盈利，不能单纯使用市盈率一个指标进行衡量，投资者应对未来发展具有良好前景的公司给予更多关注。

　美股分析师索玛亚则强调，随着美股继续回复平稳态势，此前受到打压的高成长股票仍将持续向上，而与高科技板块相关的生物科技板块也将从中受益，加之上半年领涨的能源和公共事业股涨势将有所放缓，至少在今年下半年，美股生物科技板块的前景可望保持乐观。