第A03版:焦点·影视资产并购热 上一版3  4下一版
 
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2014年07月23日 星期三 上一期  下一期
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明年并购热潮有望退烧

 对于国内企业来说,A股文化产业估值较高让所有资本都蠢蠢欲动,希望在这一轮套利机会中分得一杯羹。在文化大发展的背景下,政策和市场给出了文化产业梦一般的想象空间,资本推着企业向文化产业靠拢,不少企业其实是被资本的逐利性推着前行的。“我对资本市场不太了解,但资本进入文化产业后我感觉自己是被推着走。”华乐盛世影视公司创始人刘春丽表示。而对于追求高收益的投资机构来说,文化产业也许只是他们旅途上的一站而已,只不过这一站或许停上不短的时间。

 布和认为,本轮文化产业并购重组热潮是“伪产业整合”,因为从多数并购事件的交易目的、交易主体、估值水平、交易条件以及预期效果来看,真正有望通过并购文化企业实现上市公司战略转型与协同效应的凤毛麟角。

 文化产业中核心的优质资产是人,是具有创意能力和文化精神的人,并购来并购去都是那些人以不同的角色、时间、结构出现。因此,上市公司这一波文化产业并购的高潮将随着核心人才的批量固化而慢慢趋于平静。从近两年文化并购事件的规模、范围、价格和交易条件来看,预计业内大部分以人为核心的优质资产包括有品牌积淀的文化公司将在一年内被各种协议锁定,而锁定的周期是3-5年。与此同时,新一波年轻人才独立成长起来还需要一段时间,新兴文化公司的品牌积淀也要假以时日。

 布和判断,这一轮文化并购热潮在2015年上半年将趋于平稳,且本土的文化产业将回归经营为王的时代。预计在2018年之前,另一个文化产业并购高潮将伴随着文化娱乐市场的进一步放开而进入跨国整合阶段。

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