基金管理人:中邮创业基金管理有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
报告送出日期:2014年7月21日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2014年07月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自2014年04月01日起至2014年06月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
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注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注:按相关法规规定,本基金自合同生效日起6个月内为建仓期,报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。
3.3 其他指标
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注:基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。
证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定,各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待,确保各基金获得公平交易的机会。
报告期内,本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求;交易行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相关的信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合,制定并严格遵守相应的制度和流程,通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《中邮基金管理有限公司公平交易制度》的规定。
本基金管理人通过统计检验的方法对管理的不同投资组合,在不同时间窗下(1日内、3日内、5日内)的本年度同向交易价差进行了专项分析,所得结论报告发送给相关部门和人员。对于报告中产生的异常情况,在做出合理解释后,提请各部门相关人员引起重视,完善公司内部公平交易制度,使之更符合指导意见精神,并避免类似情况再次发生,最后妥善保存分析报告备查。
本报告期内,通过统计检验的方法,考察1日内、3日内、5日内时间窗口时,本基金与本基金管理人管理的其他公募基金、特定资产管理计划等投资组合的同向交易价差溢价率均通过T检验。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内,所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
正如2014年一季度报我们阐释的,2014年是分化的行情。呈现如下特征,一方面是结构性特征会继续,另一方面存量资金特征会继续,第三,并购仍然要继续。但是2014年又有一些不同于2013年的特征,新兴产业的估值已经在高位,新兴产业的预期收益率会有所回落,市场可能要寻求其他的高收益方向。从2014年前两个季度来看,我们判断的分化行情基本得到验证,首先是,2013年大涨的白马股,特别是创业板、中小板权重股和医药、消费里面的个股在2014年上半年都经历了估值的大幅度下移,与之相对应的,市值在30亿以下的上市公司已经独立于整体指数屡创新高。尽管我们认识到了2014年市场要寻找新的方向,但是我们仍然未能预测到2014年是中国式市值管理的爆发年,所以从操作上我们仍然略显保守。
2014年2季度,由于在1季度末市场出现了大幅度的下跌,尽管我们仓位有控制,但是仍然受到系统性风险影响较大,但是我们仍然坚定的认为2014年还会是成长股主导的市场,因此在2014年4、5月份我们逐步逢低吸纳我们中长期看好的个股,方向仍然是我们持续跟踪研究的医药、军工、电动汽车和在线教育等。总体上,我们在4、5月份的操作在5、6月份获得了比较好的效果。尽管我们错失了计算机板块中的机会,但是我们在我们能研究清楚、看得明白的板块中成功的获得了不错的收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2014年6月30日,本基金份额净值为1.092元,累计净值1.092元。本报告期份额净值增长率为6.74%,同期业绩比较基准增长率为2.94%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年2季度,经济增长趋势持续下行,在5、6月份政府连续出台包括定向降准、调整存贷比和地方城市开始放松限购等措施,5、6月份PMI开始上行,6月份呢汇丰PMI首次站上50%,达到50.8%,官方PMI则在5、6月份都达到50%以上,显示了政府各项稳增长措施取得了初步的成效,经济放缓的步伐得到缓解。
展望三季度,我们认为宏观经济仍然是在7%~7.5%之间徘徊,短期之内难以看到大的改观。原因在于:(1)地产限购的逐步退出,并不能缓解三、四线城市供给过剩问题,投资仍然难以回升。近几年三、四线城市,甚至二线城市,住宅供给大幅增加,且2014、2015年是大的投放期,价格上升趋势弱化甚至价格下跌,导致需求进一步削减,进一步恶化了供需形势;(2)反腐斗争利于长远却有碍于短期经济。反腐工作推进的如火如荼,各地的餐饮、旅游等都受到较大影响,很多的餐饮企业经营难以为继,全市场的白酒企业收入出现了较大幅度下滑。
流动性层面,6月份定向降准、调整存贷比,使得6月份没有再重复2013年6月的钱荒。展望2014年3季度,我们认为实体经济的流动性紧张情况仍难以缓解,银行间市场的流动性过剩成为常态。银行的融资功能受限于风险控制和存款流失,出现了一定的退化迹象,导致实体经济始终处于资金饥渴状态,银行找不到合适的投向,因此资金错配会继续。反观股市层面,一方面,IPO年内100家公司的节奏已经确定,对于资金渴求比较有限;另一方面,沪港通预计在2014年四季度有开通可能,会带来大量的增量资金。因此,我们认为股市的流动性在3季度会有所好转。
三季度, 我们仍然坚持年初对市场的看法,一是,2014年仍然是存量交易市场,仍然是结构性机会;二是,成长股仍然是重点的投资方向,寻找趋势明确的行业中的优质个股。三是,部分主题性的周期股的机会。我们在二季度观察到不同于2014年1季度的迹象是,以工行为代表的四大行的股价、以华电和华能为代表的电力股和以万科为代表的地产股等均走出了独立行情,这或许与沪港通开通的预期有关,但也可能有其他因素。
在三季度,我们会继续寻优质成长股择机买入。我们买入的标准是(1)所处的行业增速快,仍然是朝阳产业;(2)公司未来几年的增长点清晰,业绩增速能够快于行业;(3)公司目前PEG在1以内。行业上我们仍然偏好医药、军工、电动汽车、汽车电子等。
同时,我们也会尝试寻找另外一类的机会,传统产业中转型的小企业。比如,地产行业中,随着行业景气度的下降,部分企业逐步开始退出,这些资本要寻找新的投向,新兴行业中的传媒、医疗服务、教育等都会是他们潜在的方向,典型的例子像宜华地产收购众安康进入医院后勤服务。当然,我们会坚持风险收益比>3的要求,寻找到足够的安全边际的情况下再行介入。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注:本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注:本报告期末本基金未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注:本报告期末本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注:报告期末本基金未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与股指期货的投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与国债期货的投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注:报告期末本基金未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
报告期末本基金未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2
基金投资的前十名股票,均为基金合同规定备选股票库之内股票。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注:本报告期末本基金未持有处于转股期的可转债。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位:份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注:本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
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§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
2.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
4.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照
6. 基金托管人业务资格批件、营业执照
7. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理有限公司。
客户服务中心电话:010-58511618 400-880-1618
基金管理人网址:www.postfund.com.cn
中邮创业基金管理有限公司
2014年7月21日