2014年上半年我国金融运行态势较为复杂，社会融资结构、金融业监管政策、央行货币政策、银行业负债结构都发生了一系列显著变化。

　下半年，预计信贷投放平稳较快，投向和结构进一步改善，票据和债券融资扩张也有所加快；随着宏观审慎政策框架下的逆周期调节作用逐步显现，重点领域发展和经济结构调整都将获得较良好的信贷支持。总体来说，促使下半年实体经济资金成本下降的积极因素增多，各渠道融资利率水平有望小幅下行，金融对实体经济的支持力度将有所增强。

　下半年，货币政策主要在“稳增长”、“控风险”和“降杠杆”之间进行权衡，加上政策传导存在梗阻也制约了总量宽松政策的效果，预计货币政策保持稳健的总体基调不变，偏向宽松，以保持市场流动性平稳适度。存贷款基准利率和存款准备金率将保持基本稳定，公开市场操作保持净投放，定向下调准备金率、再贷款、再贴现等差别化调整工具会继续被采用。建设市场条件下新型货币调控工具、推动监管政策落地执行、完善金融市场产品也将是中央银行实现政策目标的重要抓手。

　□交通银行金融研究中心