冷门迭爆、强强对决、剧情狗血让本次世界杯堪称历史最好看的世界杯。世界杯给力的主要原因之一是赛程安排的修改，即对场次最多的小组淘汰赛做了赛制创新，让最受球迷喜欢的强强对话提前上演。笔者认为，基金的产品创新不妨巧妙借鉴世界杯赛制创新的思路，围绕机构和个人投资者最关注、最有需求的产品进行创新，这样可以事半功倍。当下，整个货币基金总规模逼近2万亿，接近公募基金的半壁江山，试想，如果货币基金可以质押，无疑是基金创新上的最大突破。

　货币基金质押可以在交易型货币市场基金中率先实现。道理很简单：场内交易型货币基金风险低、流动性好、定价透明，符合证监会和中登公司关于提高质押库标的质量的要求，非常适合纳入质押式回购标的。一旦实现，客观上有利于完善其交易功能，提高投资者资金使用效率，稳定和做大产品规模，提高产品收益率，也有利于进一步丰富债券回购质押库标的品种。

　在笔者看来，如果将交易型货币基金计入债券回购质押库，对正在为打新资金发愁的投资者也无疑是一个利好。近期为筹措打新资金，不少机构投资者不得不降低股票仓位或赎回货币基金，不但资金成本大大提高，还扰动了市场运行，增加了市场波动风险。而如果交易型货币基金能够质押融资，那么机构投资者就不必为打新而被迫卖股票或赎回货币基金了，在持有交易型货币基金期间，投资者可以在交易所市场进行质押，不仅融资便利性将提高，融资成本也将有效降低，并且可以丰富投资策略，增加投资收益。

　另一方面，由于投资者利用该产品融资便利性提高，因此也没有必要频繁申购赎回基金，可以在长期持有的基础上利用回购质押满足临时的流动性需求，从而有利于稳定基金产品规模，相应地，基金管理人可保持稳定的投资策略，有效提高产品收益。

　事实上，交易型货币基金是个天然的优良质押标的，其最大的优点是安全性。根据基金合同要求，场内交易型货币基金久期不得超过120天，资产净值与影子定价的偏离度绝对值须控制在0.5%以内，如果偏离度超过0.25%，需每日向监管部门上报投资组合明细，并于10个交易日内调整回正常值。这些规定和措施保证了这种基金产品在投资上的安全性。

　交易型货币基金持仓由同业存款、政策性金融债和中高资质信用债构成，持仓品种的信用资质均不低于交易所债券质押式回购质押库内的债券品种，其投资风险小于国债ETF和上证企债30ETF。从目前市场存在的品种看，交易型货币基金收益稳定，风险低于债券型基金。

　目前已计入债券回购质押库的品种主要是国债、企业债、公司债、地方政府债和金融债。交易型货币基金作为基金产品中风险最低、流动性最好的一类品种，如果能够计入债券回购质押库，将进一步丰富质押库品种，提高质押库质量。

　不难看出，如果将交易型货币基金纳入质押库，对基金公司、基金持有人和投资者都是一件好事。