□本报记者 常仙鹤

　5月下旬以来，在IPO发行节奏慢于预期和PMI数据超预期的刺激下，创业板展开连续反弹，但主板市场并无明显好转延续疲弱。对于未来的市场，相关基金经理认为，经济基本面并不牢固，创业板过高的预期和估值泡沫也仍未完全消化，因此近期创业板的反弹主要是情绪上的回归，并不构成反转，这轮反弹或能再持续一段时间，但接下来整体压力会较大，对市场不宜太乐观。

　基金谨慎操作

　德圣基金研究中心数据显示，上周偏股方向基金仓位微降，基金操作较为谨慎，几乎无基金明显加仓。业内人士认为，虽然政府货币政策、财政政策齐下，但经济基本面不牢固。前期风格积极的重仓基金选择减仓避险；仅个别操作灵活的主题基金，震荡市下波段操作，捕捉分化行情下政策机会。

　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，国务院关于“加大金融对实体经济的支持”的政策倾向为市场带来了流动性宽松的预期。在流动性改善的预期下，A股近期呈现“周期搭台，成长唱戏”的特点。但创业板最好赚钱的时点或许已经过去，跟风已有风险，投资宜保持偏均衡的配置。从实体经济看，房地产的销售和新开工仍然是各方关注的焦点。虽然投资对中期经济的不确定性上升，但我们对经济增速的回落仍然难有把握。美国5月末公布的美国第一季度GDP复核值出现1%的萎缩，差于市场机构的预测。

　看好信息技术行业

　广发基金认为，中期的调整仍未结束，创业板过高的估值和预期仍未消化，经济下行风险会对中小企业的业绩增长带来巨大压力。短期走势有两种可能，首先，短期经济企稳，风险情绪回升，创业板进入区间振荡，小股票内部会出现几个月的结构性机会，当然，这需要进一步观察经济数据，一个PMI仍无说服力；另外，这一波快递反弹后，发现经济继续下滑，地产和信用担忧继续发酵，创业板重新进入抵抗式下跌，等待业绩的最后审判。

　汇丰晋信表示，尽管PMI等宏观经济数据验证了市场环境的边际改善，使得市场风险降低，但IPO重启在即，加之去年6月钱荒的阴影和即将开战的世界杯等，又都令市场风险有所增加。因此，在5月份数据出台之前，市场谨慎观望的氛围仍然较浓。

　广发制造业精选基金经理李巍认为，整体形势仍不是很明朗，需继续观察政策与经济的走向。这轮反弹或能再持续一段时间，接下来整体压力会较大，对市场不宜太乐观。策略上且战且退，相对看好消费电子、油气装备、安防、环保、医药等。

　目前政策微刺激、货币宽松倾向都已较为明朗，但由于地产投资延续下行趋势，以及前期政策刺激还未显效，经济复苏还需进一步观察；加之IPO重启越来越近，市场整体还处于磨底阶段。上投摩根认为，后市突破需要进一步消化IPO重启的影响，此外还需要更明显的经济反弹数据的支持和资金面的推动。建议关注防御板块的反弹，短期更看好低估值板块，以及超跌的成长股，具体板块上看好消费电子、医药和保险。