尽管厄尔尼诺现象在国际大宗商品市场上屡屡掀起滔天巨浪，但在国内市场上难起波澜。过去五次厄尔尼诺期间的历史数据显示，我国粮食总产量和单位面积产量在厄尔尼诺发生时期年均较非厄尔尼诺时期有所下降，但降幅并不显著，传导到粮食价格上，由于政府通过收储等手段平抑粮价，国内粮食价格受厄尔尼诺的影响进一步弱化。

　宏源证券认为，厄尔尼诺现象对中国农产品产量有一定的影响。无论是粮食总产量还是单位面积产量在厄尔尼诺期间确实有一定程度下降，但下降幅度较温和，厄尔尼诺的影响不显著。此外，政府一直采取多种措施平抑粮食价格波动。政府通过中储粮等机构综合运用市场手段、行政手段和财政补贴手段最大程度上平抑粮食价格的波动。从几大主要粮食的平均批发价格历史走势看，最近一轮的2009年厄尔尼诺期间各种粮食批发价格比较平稳，小于国际市场粮食价格的波动幅度。

　相关研究还表明，厄尔尼诺通过农产品市场显著影响我国CPI的情形也不会出现。即便在最为极端的情形下，厄尔尼诺带动我国CPI同比涨幅提升约0.13个百分点，影响可控。厄尔尼诺通过农产品价格渠道影响我国物价水平的传导机制有两条：第一是直接传导渠道，即厄尔尼诺通过直接影响中国农作物生长影响价格；另一条是间接传导渠道，即厄尔尼诺造成国际农产品价格波动影响国内相应产品的价格。

　业内人士认为，我国粮食进口依赖度最高的是大豆，近几年达到了80%的水平，国际大豆价格直接决定了国内大豆价格水平。量化分析显示，国内大豆价格大约能反映美国大豆价格一半的波动程度。据测算，国际大豆价格上涨将带动我国CPI同比涨幅提升0.03个百分点左右。

　除大豆外，我国几大主要粮食产品的进口依赖度都比较低，均在3%以内。受厄尔尼诺影响最大的主要粮食作物是小麦，而我国是全球最大的小麦生产国，小麦产量占全球的17%左右，小麦的进口依赖度不到2%。国际小麦价格大幅波动时，我国国内小麦价格走势基本平稳，受国外影响不大。厄尔尼诺对我国物价总体水平影响有限，不必因厄尔尼诺现象而过分担忧国内的通胀压力。