进入初夏，去年6月“钱荒”历历在目，但市场状况今非昔比。分析人士认为，与去年同期相比，今年以来经济基本面、金融机构运行格局，以及货币政策调控方向、力度和方式均发生明显变化，流动性整体环境明显改善。在央行定向宽松态度明确的背景下，市场资金面有望保持适度宽松和稳定，资金利率剧烈波动将不复存在。

　昔日“钱荒”事出有因

　去年6月，一场突如其来的流动性变局，引发市场各方强烈关注。

　回顾当时的银行间货币市场，在资金供需关系日趋不平衡、融资难度日益增长的背景下，各期限资金利率急剧飙升，频繁刷新历史高点。数据显示，2013年6月20日，银行间质押式回购市场主流隔夜、7天回购加权平均利率分别摸至11.74%、11.62%的历史高位，其中隔夜品种盘中创下30%的历史最高纪录。从全月来看，当月隔夜、7天回购利率月度均值分别达6.64%、6.92%，亦双双创下历史最高水平。

　在此期间，焦头烂额的交易员们一边自嘲“不是在借钱，就是在借钱的路上……”，一边在不惜成本地线上线下拼命找钱，银行间市场交易系统多次因机构头寸未平而延时闭市，关于某银行同业业务短时违约传闻也不胫而走。在“钱荒”肆虐下，恐慌情绪不断加剧，股债期市场纷纷遭遇重挫，其中上证综指在6月25日下探至1849.65点。

　分析人士认为，去年“钱荒”的发生貌似突然，实属必然。去年1-5月，由于人民币显著升值、外汇占款高增，银行体系流动性宽松程度持续向好，再加上央行每每在季节性敏感时点出手，机构对于未来资金面的预期非常乐观。（下转A02版）