□ 证金贵金属高级研究员 严京

　印度人民党5月16日在议会选举中获胜，“茶水摊穷小子”莫迪战胜了新德里传统精英阶层“小王子”拉胡尔·甘地，当选了印度12亿人的新总理。作为宏观经济的调控专家，莫迪前期就地区经济治理方面的卓越才能，被印度珠宝商视为“放缓进口”的有利依据。然而，从近期国际金价的反应来看，印度国内实物金需求量的变动，依赖莫迪上台后对于新型政策的制定。

　美联储4月会议纪要公布，从内容看并无多少新意；美联储主席耶伦自“六个月”言论后趋于谨慎，在近期的讲话中也维持这样的风格。美联储对于未来的升息节点未进行过多阐述，将就政策前景与市场沟通以及调控都纳入了磋商，这或许意味着，美联储短期内的货币政策难有改变。这无疑向市场暗示削减QE将按部就班，暂不考虑加息，让国际金价再获“喘息”时机。

　美联储主席耶伦近来曾多次对美国住房市场复苏过程所显现出的疲态表达了忧虑的看法，而本周三发布的4月政策会议纪要，进一步强化了美联储对住房市场疲软现状的担忧，有助于金银价格回稳。

　市场焦点在于5月25日的乌克兰总统选举，乌俄局势可能进一步升级。市场对危机的担忧近几个月一直在支撑金价，反映出黄金的传统避险作用。不管大选结果如何，美俄双方必然会有不满意的一方，届时有望推动市场风险情绪。

　由于最大生产国印尼今年出台原矿出口禁令，导致供求矛盾突出，今年镍价出现暴涨，伦敦金融交易所镍期货价格持续走牛，从1月初的每吨13334美元上涨到5月13日的最高点每吨21625美元，涨幅高达62%。白银产出较多的南美洲西部海岸带是厄尔尼诺天气的主要影响国，例如秘鲁，会否引发金银价格跟随伦敦镍上涨？厄尔尼诺现象是指南美洲秘鲁等国家外海所处的太平洋赤道海域表层水温上升带来的全球异常气象。

　当前美联储整体偏向收紧政策的趋势、全球经济前景不明朗，以及中国经济增长放缓隐忧等因素，令黄金需求受压；印度方面出现放松黄金进口限制的预期有望刺激金银需求，但整体看对于金银走势并未形成强力支撑；而乌克兰大选或迎来新格局，东部两座城市对大选的反应以及临时政府是否会在大选前升级“攻势”，这可能会刺激金价上扬。

　5月以来，银价处于3960元到3730元之间运行，当前震荡区间有收敛迹象，这可视为行情爆发的前奏。应该说白银目前尚未摆脱多空拉锯的行情，后续走势要看近期几个主要热点的进展。盘面上，白银冲高未能形成有效突破，但支撑依然稳固；短中期均线相互缠绕，区间震荡的形态比较明显。