□本报记者 万晶

　继蜂拥并购手游公司之后，影视公司成为近期资本市场并购的一大热门，尤其是一些主营增长乏力的上市公司纷纷出手并购影视公司，或为业务转型，或增加利润增长点，或为炒作股价制造噱头。业内人士指出，影视公司虽然普遍业绩高增长，但优秀的团队才是其核心资产，其他行业的上市公司由于对影视行业缺乏基础，需格外注重后续整合，留住原有创作团队，并注重人才建设，否则业绩高增长不过是黄粱一梦。

　A股影视业并购潮涌

　鑫科材料5月6日晚公告，公司与张健、吴建龙、武汉信能仁和股权投资基金中心就收购并取得西安梦舟影视文化传播有限责任公司控制权的相关事宜签署了《股权收购意向性协议》。资料显示，西安梦舟是一家集电视剧策划、制作和营销为一体的文化创意产业公司，作为制作方曾出品了《新雪豹》、《遇见》、《大漠骠骑-霍去病》等影视作品。

　同日，鹿港科技公告，拟以非公开发行股票结合现金支付对价的方式收购世纪长龙影视股份有限公司100%的股权。此次收购不涉及公司控股股东的控股权变更。

　已在文化传媒业小试牛刀的皇氏乳业则进一步加大参与力度，拟以13.50元/股的价格向御嘉影视股东李建国发行约3538.89万股股份及支付现金2.05亿元，收购御嘉影视100%股权。御嘉影视曾制作了《我爱男闺蜜》、《大男当婚》等多个热播电视剧，有望成为皇氏乳业新的利润增长点。

　禾盛新材则在4月18日宣布分两步收购金英马98.88%的股权。去年中视传媒收购金英马的计划曾经告吹。2013年金英马净利润7433.5万元，收购完成后禾盛新材将实现家电复合材料、影视双主业发展。

　鑫科材料、鹿港股份、皇氏乳业、禾盛新材等公司主业均与影视业无关，属于典型的跨界并购。在此之前，上市公司跨界并购影视公司已在资本市场掀起热潮，并引来众多资金追捧。

　今年3月份，湘鄂情曾在一周之内两次出手收购影视文化公司，3月7日宣布收购北京中视精彩影视文化公司控股股权，随后又宣布收购笛女影视51%股权。

　熊猫烟花也做出了跨界进军影视业的举动。熊猫烟花3月13日公告称，拟向万载华海发行股份购买其持有的华海时代100%股权，华海时代股权初步作价约5.5亿元。熊猫烟花主营业务为烟花生产销售和烟花燃放；华海时代主营业务为电视剧制作和发行。华海时代近年制作和发行的电视剧包括《娘要嫁人》、《箭在弦上》，并与著名编剧严歌苓等有长期合作协议。

　中南重工3月18日发布重组预案，拟以发行股份及支付现金方式收购大唐辉煌传媒股份有限公司100%股权并募集配套资金，交易价格为10亿元。交易完成后，中南重工将快速切入电视剧制作行业。

　传统行业公司谋转型

　今年4月份，沪深两市文化传媒行业并购事件共计41个，涉及影视、广告、出版、游戏、卫星电视等子行业，涉资约380亿元。影视公司成为继手游后又一香饽饽，有12个并购对象为影视公司，约占三成。

　在之前IPO关闸的背景下，一些排队上市无望的影视公司放弃IPO，转而投向上市公司怀抱。去年，华谊兄弟、华策影视等影视公司为了巩固行业地位、加强自身业务展开对同行的并购。目前IPO虽然重启，但是排队企业众多，影视公司作为轻资产企业难以大批上市，大量影视公司愿意被上市公司收购，尤其三、四线影视公司。

　与此同时，一些主营业务不振、面临下滑的传统行业的上市公司，正在寻求转型，影视产业属于快速发展的文化产业，传统上市公司对影视公司因而青睐有加。而资本市场的投资者看重上市公司的发展前景，如果上市公司所处行业发展预期不佳，即使公司的盈利情况稳定，股价也难有精彩表现。并购诸如影视产业等新兴业务能够刺激投资者对公司股票产生较大热情。在众多因素的影响下，并购影视公司成为众多上市公司的重要选择。

　鑫科材料主要从事铜基合金材料和辐射特种电缆产品业务，与影视行业并无关联。鑫科材料2013年净利润由盈转亏，净亏损5381.39万元，同比下降624.01%。收购梦舟公司并非鑫科材料的首次跨界，传统行业出身的鑫科材料在产业转型中四处出击，3月6日曾公告收购天津力神1.60%股权跨界进军新能源，去年公司还参股了一家民营银行。此番收购梦舟公司进军影视业，可谓跨度更大。

　而中南重工并购的大唐辉煌，主营业务为电视剧的制作、发行及其衍生业务，自成立以来至2013年末，大唐辉煌投资制作的电视剧共计24部753集。中南重工在此次交易完成后，将由工业金属管件及压力容器制造企业转变为先进生产制造与现代文化创意并行的双主业上市公司，上市公司多元化发展战略初步实现。

　湘鄂情此前一直定位于中高端酒楼餐饮业务，自限制“三公”消费以来，湘鄂情主营业务遭受重挫，2013年巨亏5.64亿元，同比降788.86%。湘鄂情曾表示，未来将在餐饮主业基础上，投资开辟新产业，形成“餐饮产业+环保产业+文化产业”三方面业务板块。巨亏之下，湘鄂情向大众餐饮转型，同时涉足环保产业，而今又出手收购两家影视公司股权，试图增加上市公司业务板块和利润来源。

　熊猫烟花出手并购华海时代之时，其烟花业务也遭遇困难。随着空气污染的日益严重，烟花爆竹行业面临着困境，尤其是2013年底对公款消费烟花爆竹的叫停，大量烟花爆竹的公务消费被遏制，进一步导致了烟花销售量下滑。

　对于进军影视行业，熊猫烟花表示，受公司主营业务单一、安全生产压力大、工资成本上涨等因素的影响，公司经营业绩及效益在短期内难以实现快速增长。所以采用并购重组的方式推进多元化战略，以降低单一业务波动风险、增强公司持续盈利能力。

　并购之后应注重整合

　中投顾问文化行业研究员沈哲彦表示，实力较强的影视公司上市较为有利，竞争力强，上市后能够获得较多融资；而中小影视公司上市无望，如果今后单打独斗将面临重大生存压力，目前影视类公司估值较高，在此时选择被收购较为明智。

　2012年5月大唐辉煌曾进入创业板IPO储备企业，但由于之后IPO停滞，排队上市公司与日俱增，传媒公司在众多排队企业中并无优势，最终大唐辉煌选择了被上市公司收购。

　4月8日，停牌6个月的高金食品发布重组草案，拟向印纪传媒全体股东通过资产置换及发行股份购买印纪传媒100%股权。本次重组完成后，印纪传媒实际控制人肖文革将成为高金食品的实际控制人，完成借壳上市。印纪传媒是一家大型综合性文化传媒集团，重组草案公布后，高金食品股价连飚7个涨停，截至14日，公司股价收于13.92元/股，复牌后股价涨幅约130%。

　近期，国内电视剧行业的一线企业海润影视也传闻拟采用借壳上市方式登陆A股。

　业内人士指出，主业低增长的A股公司为寻求转型或刺激股价，或采取收购一个高增长的公司以满足其战略需求。而在高增长的行业里，大量的互联网公司虽然高增长但利润不稳定，相对来说影视公司有较高增长，又能实现利润。

　不过中投顾问产业与政策研究中心指出，影视剧制作、发行公司具有轻资产的特点，优秀的团队是影视剧制作、发行企业的竞争优势，也是其核心资产。如果影视公司被上市公司收购，而上市公司没有相应措施绑定原有创作团队，所谓的寻求业绩增长恐怕只能沦为空谈。其他行业上市公司由于对影视业务没有任何基础，后续整合不容乐观，人才流失现象不可忽视。虽然在上市公司并购影视企业时会签订一系列对赌协议，但是风险仍然存在。

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