■ 2000点平衡木上的“X”因素（三）

　□本报记者 张怡

　在经过周一的大涨之后，周二和周三A股再度陷入地量盘整的纠结走势。尽管市场平淡，但个股机会仍在暗流涌动。在一季度业绩整体下行背景下，业绩稳定增长预期确定的股票逐渐脱颖而出。统计显示，当前有322只个股的一季度净利润增速超过20%，且市盈率（TTM）小于30倍。分析人士认为，这些优质白马股正在引燃市场反弹的星星之火。

　掘金优质白马股

　周三，A股市场延续横盘震荡走势，尚未从休整中再度崛起。分析人士认为，目前A股市场中的热点多以“一日游”行情为主，持续性较差使得赚钱效应大打折扣，对资金的吸引力也大幅减弱，多头上攻的动能也被逐步消磨。由此，部分资金选择暂时离场观望，导致缩量整理态势。

　不过市场总是在沉寂之时孕育牛股。当前在所有A股中，业绩稳定、估值合理的个股无疑拥有更佳的安全边际和上行空间，若其进一步涉及改革题材，即便在弱市中仍将会有丰富的投资机遇。

　据Wind数据统计，全部A股中市盈率（TTM）小于30倍的个股共有1138只，在这些估值相对较低的个股中，有322只个股的净利润增速超过了20%。这些个股应是重点关注的目标群体。从行业分布上看，上述322只绩优低估值个股中，化工、公用事业、房地产、建筑装饰、机械设备行业个股较多，不难发现，这些全部为周期性行业，涉及的也多为蓝筹股。

　尽管这些个股的总市值的平均值达到了184亿元，但是自由流通市值的均值不到67亿元。其中，有123只个股的自由流通市值未超过200亿元，仅有民生银行、中国平安、兴业银行、海通证券、贵州茅台、中国太保、中国建筑、北京银行和华夏银行9只个股的自由流通市值超过了300亿元。而实际上，前期受到热炒的成长牛股的自由流通市值与此相差无几，例如海康威视为220亿元，百视通为192亿元，歌尔声学为185亿元，华谊兄弟为163亿元，鹏博士和比亚迪也分别达到152亿元和148亿元。相比来看，这些貌似“笨重”的大盘蓝筹股并非没有可能迎来热炒。

　从估值上看，上述322只个股的平均市盈率为18.39倍。分析人士指出，相比于目前风雨飘摇的中小盘股，这些个股除了缺少了部分成长性题材外，在估值、业绩、安全性、流通性等方面均具有优势，而且还具备政策支撑。这也解释了为何每当沪综指跌破2000点时，总是有政策引发市场中蓝筹领涨出现放量中阳，从而将股市拖出纠结泥潭。

　政策支撑 题材性蓝筹值得关注

　昨日A股的平淡表现中始终穿插着蓝筹股的活跃身影。受益于央行关于首套房贷的表态，房地产行业领涨，但涨势较周二有所减弱；盘中金融股出现拉升但也逐步回落。尽管如此，改革政策性红利已经成为并将继续成为股指企稳反弹的最大动力。业绩稳定、低估值的个股无疑拥有更强的安全边际和上行空间，而若其涉及改革题材，即便在弱市中也将会有丰富的投资机遇。

　A股市场今年面临两大新变化：第一，经济、资本市场改革全面推进；第二，新股发行重启恢复融资功能。而从年初开始，政策就在不断的加码，引起资本市场中阵阵热潮。这些改革措施推出及实施过程中，最为受益的多为低估值蓝筹股。例如京津冀协同发展、新疆区域振兴等相关政策的发布，引发了区域概念股的反复炒作，并再度引燃了资金的“炒地图”热情，其中涉及了房地产、建筑建材、铁路公路、金融等诸多权重板块；又如，放宽险资入市比例、优先股稳步推进、沪港通政策推出、定向降准，以及最近发布的新“国九条”，均激发了短期市场的乐观情绪，改革红利的持续释放引发了金融股、AH两地上市股、采掘、有色金属等板块的罕见热潮。

　值得关注的是，日前上交所发布的《沪市上市公司2013年年报整体分析报告》也向市场释放出重要信号。上述报告认为，沪市大盘蓝筹股经营稳健、业绩稳定、分红能力强、股息率高，投资价值十分突出，但市场估值与成交活跃度却与之存在巨大背离。为此，有必要创新改革，结合沪市大盘蓝筹股具有交易流动性好、抗操纵性强等特点，在交易机制设置上，可以与其他板块股票有所区分，给予更多的交易自由度，以提升蓝筹股活跃度。

　分析人士指出，当前，沪综指市盈率（TTM）仅为8.9倍，做活做强的动力十足。该报告对蓝筹股的活跃具有一定的支撑作用，后市混合所有制经济改革、淘汰落后产能公司的转型升级、新兴产业转型等是蓝筹股发展的重要方向；同时，蓝筹股“T+0”、个股期权等利好蓝筹股的政策预期也进一步升温。

　CFP图片