□新时代证券 刘光桓

　本周沪深股市呈现破位下跌的弱市格局。由于下周将进入5月份，经济复苏较弱难以提振市场信心，叠加市场扩容与优先股融资分流资金，大盘重心预计还将继续下行，操作上，建议重仓者逢高减仓，仓轻者可继续观望。

　基本面上，本周三汇丰公布4月PMI初值为48.3，略高于上月终值48.0，创2个月来新高，扭转此前的持续下行势头，显示经济有止跌企稳迹象。从分项指数看，较为悲观的指数主要是，新出口订单在短暂反弹之后再次回落至50以下，显示外需出现波动，就业指数也较上个月出现下滑。较为积极的指数主要是，4月新订单指数回升至47.7，虽然连续三个月仍然在荣枯线之下，但较上月创下19个月的低点46.5反弹了1.2个百分点，显示4月份以来内需开始出现好转，制造业产出指数为48.0，较上月的47.2回升了0.8个百分点，创2个月来新高，显示通缩压力得到一定的缓解。总体来看，经济下行风险仍然存在，但4月份有止跌回稳的迹象，预计随着三四月份开工率回升，稳增长措施不断落实，经济有望进一步回暖，但回升的速度比较缓慢。

　流动性上，本周三央行下调县域农商行存准率2个百分点，下调县域农合行存准率0.5个百分点，预计下调后将向“三农”定向释放资金不超500亿元，显示央行加大涉农资金投放。本周央行在公开市场上进行了两期28天期正回购操作，合计共1850亿元，对冲本周到期正回购资金1830亿元，本周央行在公开市场净回笼资金20亿元，较上周的净回笼410亿元相比，回笼力度较为温和，显示央行有意维持市场资金面有紧有松的偏宽松局面，市场资金利率小幅上行。

　技术面上，本周沪市大盘收出一根略带上影的光脚中阴线，且已将5周、10周、20周均线击穿，大盘下档失去支撑，空方打击力度较强，中线趋势已经开始转弱。日K线上，5日、10日均线空头排列继续下行，对大盘形成较大的压制，30日、60日均线已被击穿，后市将成为强阻力。成交量出现萎缩态势，表明市场观望气氛较为浓厚，大盘已经形成缩量阴跌的弱市格局，周五成交量有所放大，显示大盘后市有加速向下运行的态势。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 1950-2050点

下周热点 无

下周焦点 货币政策、PMI