□香港胜利证券有限公司 王冲

　周三香港恒生指数跌221.0点，跌幅0.97%，最终收报22509.64点。国企指数一万大关不保，跌125点，跌幅1.2%，收报9905点，大盘成交571亿港币。当日港股主要受电信类股下挫拖累，此前中国最大的电讯运营商中国移动公布盈利连续第三季度下降。隔夜美股继续上涨，超出预期的企业财报提振了市场情绪，或许未来一系列的重要财报可能使投资者变得更为乐观。迄今为止，68%的标普500成分公司第一财季的盈利超出预期。

　当日港股周期股出现大幅回调。盘面上，中移动(0941.HK) 全日股价跌2.6%，联通(0762.HK)亦跌3%。汇控(0005.HK)跌0.7%，腾讯(0700.HK)逆市升0.9%。有消息称，券商牌照拟向民资开放，腾讯阿里有望首批入围。阿里巴巴入股的中信21(0241.HK)急升9.5%；文化中国(1060.HK)更飙升23.7%。

　内地银行股先升后跌。哈尔滨银行(6138.HK)全日跌4%，重农行(03618.HK)回吐2.9%。五一黄金周临近，资金转战澳门博彩股。金沙中国(1928.HK)和银娱(0027.HK)分别升2.5%及1.5%。

　目前来看，全球的经济延续了整体复苏态势。近期的港股市场再次窄幅震荡，在经历了之前走势的大起大落后，多空双方终于冷静下来，开始重新评估这个市场和当下的投资环境。目前从空方的主要依据来看，经济难有起色和退出QE之后资金回流美国的趋势；而从多方的观点来看，主要是目前蓝筹股的估值很便宜，一些指数成分股创出历史新低，其次是内地的“稳增长”措施将逐步开展，改革红利有望释放。

　另外，内地决策者上周出台的一系列措施出乎市场意料之外，而且应对多方有利。首先是沪港通，也许最后对市场而言利好并没有预想那么大，但其时机和背后的愿望，能看到管理层的努力；其次是央行对县域农商行的降准，定向宽松的开启和稳增长的落实相信在二季度对信心的恢复将产生影响；最后是国务院再提“把投资作为稳增长的关键”，相信大量工程项目将在二季度开工。

　发达经济体呈现强势回升，其中美国经济复苏基础更加稳固。内地央行下调农村商业银行存款准备金率,同时,批准更多区域经济发展政策,显示国内开始着手结构性刺激经济,而不利因素在于大量发行新股与正回购回笼资金,令市场担忧。策略方面，需关注强势蓝筹,尽量避免处于下降轨道以及偏弱的股份。