□五矿证券 符海问

　上周，两市除创业板外，主板、中小板均未能延续之前升势。由于A股较长时间的积弱，不少投资者信心有所动摇。事实上，市场风格在慢慢发生变化，之前由于创业板累积了较高涨幅，而主板明显处于沽值洼地，在转型加速背景下，不排除资金出于安全考虑而转战主板，创业板则可能需要一段时间的休整。

　首先，A股的资金面正在改善。尽管一季度经济仅增长7.4%，不过数据仍高于业内预估的7.3%。从某种意义上讲，这一数据为货币政策的定向宽松提供了空间。就在数据公布的同一天，管理层即作出了相关决定，适当降低县域农商行存准率。另外，资金面宽松程度在继续加深。4月16日，银行间市场各期限质押式回购利率全线下行，其中标杆7天品种再次跌破3%关口。总体上看，资金价格总体呈下行趋势。

　其次，A股投资环境在不断改善。据统计，3月全球股市市值首破62万亿美元，根据相关机构监测报告，国际资金上周开始回流新兴市场。机构踊跃加仓，新兴市场股基现一年来最大规模吸金。另外，上交所取消解除限售存量股份转让限制，1个月内卖出达总股本1%不再视为异常交易行为，这是政策开始回暖的信号。IMF也预言全球经济进入“走强阶段”，欧洲汇率坚挺，通缩风险隐现，欧洲央行拟放宽货币政策，联储褐皮书显示，美经济增长重回正轨。上述消息无疑对A股起到正面作用。

　最后，板块轮动的逻辑正在发生改变。在经济体制进入新一轮改革之初，以创业板为代表的中小企业起到了领头羊的作用，而改革进行到深水区后，主板无疑将被有效带动，以“转型”为主题的投资机会也将随之而来。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2100-2200点

下周热点 并购重组、在线教育、抗癌概念

下周焦点 能否站稳2200点