□本报记者 李波

　政策面近期乍暖还寒，多空交织。IPO传闻在4月底5月初重启，市场再度承压；不过，管理层也不断推出新型城镇化、沪港通、定向降准等对冲性利好护盘。在此背景下，多空双方整体呈僵持之势，成交萎缩折射出资金谨慎心态，但个股杀跌力度并不大，主力则采取快进快出的短线手法高抛低吸。分析人士指出，在IPO重启大幕拉开之前，上涨或下跌都难成趋势，“纠缠市”还将继续；操作上应注重防御，把握低估值、具备业绩和政策支撑的品种，进行波段操作。

　多空交织 大盘上下两难

　随着沪港通利好的快速消化，本周大盘震荡下行，跌破2100点整数关口。昨日，沪综指低开后在20日均线附近获得支撑，之后虽然有所企稳，但整体仍延续弱势震荡格局。

　截至昨日收盘，上证综指收报2097.75点，下跌1.14点，跌幅为0.05%；深证成指收报7455.74点，上涨4.70点，涨幅为0.06%；创业板指数收报1377.42点，上涨0.72%；中小板综指收报6379.47点，上涨0.26%。沪深两市分别成交725.56亿元和761.51亿元，显示交投较为清淡，资金观望情绪浓厚。

　行业板块虽然涨多跌少，但涨幅较小，餐饮旅游、石油石化、计算机板块表现相对较好；IPV6、在线旅游、大智慧等概念板块较为活跃。两市跌停个股仅有1只，个股跌幅几乎均在6%以下。

　当前整体市场形势趋于复杂。一季度经济数据进一步印证了经济下行压力；货币政策出现微调，但“定向降准”的刺激力度偏弱，难以激活市场；IPO传闻在四月底五月初重启，新股开闸压力再度来袭。而另一方面，基数效应或令二季度经济运行改善，管理层近期也密集出台了新型城镇化、区域协同发展、支持小微企业、“沪港通”、定向降准等一系列利好政策，并且业内人士预期，未来微刺激政策还将继续出台。

　于是，市场呈现出上有经济和IPO利空压顶，下有政策面利好对冲护盘的格局。在此格局下，多空双方均不敢轻举妄动，主力则采取快进快出的短线波段操作手法，导致指数震荡加剧，热点快速起落，赚钱效应有限，但个股杀跌力度也不大。

　分析人士认为，当前市场既无法实现趋势性上涨，也不会出现大幅度暴跌，震荡格局或仍将延续。指数仍将在蓝筹和成长股此消彼长中上下波动，热点则将继续围绕政策面快速点燃和熄火。结构性行情和短线思维仍是市场最为凸显的特征，并且品种之间的分化也将更加严重。

　“低”“快”“准”应对震荡市

　在当前的震荡市下，对于结构性行情的把握显得尤为重要，特别是，在IPO重启渐行渐近和市场持续弱势对情绪的影响之下，操作上的难度也将不断加大。因此，注重防御、快速进退、精确打击将成为投资者跑赢市场的关键，相对应的，“低”“快”“准”应为当前无规则市场中的操作规则。

　在注重整体防守的思路下，在低位寻找机会出击的收益风险比相对较大。“低”一方面指指数的震荡低位，比如此前市场反复出现“逼近2000点即现利好政策和护盘资金”的规律。在政策利好预期不断出台的震荡市中，一旦指数出现大幅调整，很可能是逢低布局的好机会。另一方面，“低”无疑是指逢低介入低估值蓝筹股，此类股票进可攻退可守，安全边际相对较高，在当前的市场环境下也更容易吸引主力的注意。

　短线思维当道的格局下，快进快出方能占据主动。不论是蓝筹股的数次脉冲，还是题材股的快速起落，“快”成为主力资金炒作的关键词。相反，如果一直持股，收益便会损失殆尽，甚至深套其中。因此，在个股操作中，不宜过度追涨、过分恋战，应与主力短线节奏相吻合，见好就收。

　除了低位埋伏安全系数高的品种之外，找准具备反弹力度的个股则更为重要。目前可遵循两条主线进行精确打击：一是符合改革方向和结构转型、直接受益政策利好的品种，二是一季报业绩超预期的品种。这其中，政策受益股票或更具爆发力，在改革深入推进的背景下，政策定向刺激将为相关品种带来较大的投资机会。