国信证券：

　控制仓位 把握波段

　目前正股市场属于存量资金博弈，难有持续的绝对收益，转债平价抬升驱动力不强。对于转债的具体操作思路是：第一，二季度可以适当控制转债仓位。由于缺乏趋势性的机会，波段机会的把握操作起来并不总是如人意，对流动性要求较高，若仓位不高对整体组合的贡献也较小。第二，把握波段的操作机会。在实际的操作过程中，由于流动性的不同，需要区分大盘转债和中小盘转债。大盘转债的流动性较好，对于波段操作造成的冲击成本较低，进出较为方便，波段操作可行性较强。小盘转债流动性较差，重点在于低吸埋伏等待机会。就本周而言，大盘转债追涨暂且等等，中小盘转债埋伏关注重工、海直。

　海通证券：

　沪港通利好大盘转债

　沪港通推出，利好大盘转债。与转债相关的A股比H股折价的主要有中国平安和中国石化以及大银行。沪港通利好低估值和分红稳定、流通市值较大标的，银行优势明显，中行转债、工行转债以及民生转债受益。沪港通利好A+H上市且具有较大折价的公司，平安转债受益。中长期看，平安互联网金融和全牌照运营优势明显，值得推荐。石化转债直接受益沪港通。目前中石化及其下属上海石化、仪征化纤同时在香港、上海上市。建议关注中石化A股，中石化正在进行混合所有制改革，同时在专业化分工、专业化上市的指引下，其下属公司发展空间大。

　中金公司：

　关注个券机会

　近期转债品种供求双弱的格局仍明显。齐翔转债预计将于4月中旬启动发行，公开发行版可交换债预计在年中时点有望亮相，而浙能等大盘转债发行时间尚早。需求方面，债基缺少增量资金，且纯债市场机会成本较高，对转债多采取按兵不动的操作策略。总体看，转债估值仍难有大幅波动的驱动力量。我们对转债看法整体中性，仍建议关注个券机会。个券方面，平安转债增持时机到来，后市建议重点持有；隧道转债在106-110元可半仓止盈；石化转债建议持有并关注波段机会；中行转债到期收益率略降，稳增长利好有所反应，流动性管理工具的价值稍有降低，不再建议增持；重工转债绝对价位跌至低吸区域，上涨契机可能要到年中；民生转债超过90元建议减持；小盘转债短期机会仍不大，相对看好久立、华天、中鼎、同仁等；博汇转债业绩增长源于低基数，转债到期还本难免且存在信用风险，及时减持。

　上海证券：

　转债机会小于正股

　A股市场的表现仍然是影响转债市场的最重要因素，结构性特征仍是A股的主要表现方式，近期上证指数表现强势，主要是受到政策面的刺激，优先股政策和沪港通政策的出台刺激权重股的短期脉冲行情产生，带动了指数的表现。权重股的这种表现在没有大量增量资金的支持下较难持续，而权重股的脉冲行情也使得市场赚钱效应有限。而优先股政策的出台也将改变转债市场的投资格局，上证50指数成份股的转债在缺乏条款博弈机会后，走势上将明显弱于正股。在沪港通政策刺激下，虽然短线部分AH股折价较高的个股仍会有所表现，但不建议追涨，转债的表现将弱于正股。当前市况下，仍然建议关注债性托底下到期收益较高，以债性投资为主要目的的品种，主要有南山转债和深机转债。

　国金证券：

　大盘转债短期仍有反弹空间

　上周中证转债指数上涨1.85%，源于HS300指数大涨3.9%；上周沪港通出台，大盘蓝筹崛起，平安、重工、石化、工行等大盘转债涨幅居前。利率高企导致短期经济低迷，政府正反思利率市场化，开放促改革或为新方向，利率下行及资本市场开放对大盘蓝筹有利。短期大盘转债或仍有反弹空间，建议可积极展开配置，尤其可重点关注徐工、民生等绝对价值较低、博弈空间较大的中盘转债。（张勤峰 整理）