□华泰证券 周林

　本周上证指数先扬后抑，最终以小幅下跌报收。而代表新兴产业的创业板指数则遭受重创，周跌幅超过6%。纵观影响市场走势因素，经济下行仍是困扰指数向上的主要阻力。据国家统计局最新公布的数据，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额7793.1亿元，虽然同比有所增长，但受工业产品销售增速回落、单位成本和费用上升影响，增速较去年全年有所放缓。国内各项经济数据持续疲软的背景下，1季度经济回落几乎没有悬念，股指只能以低迷震荡的方式回应当前经济现状。

　当然，虽然市场走势不佳，但2000点基本是市场认可的低位区域，支撑较强。究其原因，主要还是市场对中国经济保持在合理区间运行有信心。上证指数近阶段在2000点区域的震荡，通过以时间换空间，将较好地消化经济下行风险。一旦经济出现超预期，市场将会迎来不错的上涨机会。

　面对市场近期弱平衡状态，如果期待股指短期出现转机，必须有利好消息的催化，特别是当前改革政策密集期，新一届领导班子改革力度很大，将会不断释放改革红利，将有效对冲经济下行给市场带来的负面影响，促发市场热点的不断产生和转化，提升投资者的市场投资信心。当然，我们也要注意到，目前正处在多空因素相互叠加时期，指数势必波荡起伏，造成板块个股结构分化表现的局面。

　另外，创业板股票虽然近期遭到了较大风险，但新兴产业行业发展趋势不可逆转。预期二季度的重要投资标的还是可以选择那些跌到位的、错杀的成长股和具有分红对冲风险的成长股。同时，市场机构资金介入较深的优质成长股也将不断会在市场中反复活跃。优质个股随市场的系统性下跌，将在一定程度上给投资者带来较好的低吸机会。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2000-2100点

下周热点 中小市值股票活跃度

下周焦点 3月汇丰PMI