□申银万国 钱启敏

　本周沪深股市虽有优先股、“国六条”等政策利好支持，但仍走出冲高回落的震荡走势，盘中热点有所降温。从目前看，市场内生性动力不足、信心疲弱，短线仍将维持弱势震荡格局，缺乏整体性、趋势性机会。

　首先，本周市场在政策利好支持下未能抓住机遇、趁势突破，反而冲高回落。这种该涨不涨的走势，表明市场缺乏内生性上涨动力，投资情绪“火候”不到。从深层次看，反应投资者对当前经济形势的谨慎预期以及对潜在热点缺乏信心。由于后市暂时看不到新的重大利好，目前持续性的筑底行情仍将延续。

　其次，从股市环境看，由于缺乏财富效应，虽然季末资金因素已经过去，但增量资金匮乏。未来，还有新股IPO、优先股等有待落地，发行力度、节奏等具有不确定性，因此市场供求关系难有明显改善，也难产生资金推动型机会。

　第三，从本周盘口看，资金离场避险较为集中，主要表现在前期创业板虽然分歧巨大，但仍保持强势运行，本周则出现破位补跌，最活跃资金也开始退避三舍。同时盘中热点活跃度下降，涨停家数减少，观望气氛日浓，也预示后市大盘将保持低调运行，弱势震荡为主。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2000-2070点

下周热点 热点及成交量

下周焦点 上盖国资改革主题