□国都证券 孔文方

　本周市场结构分化加剧，地产、银行等权重股走势较强，创业板、中小板等题材股大幅调整。整体看，弱市格局没有改变，预计市场重心将逐步下移。

　首先，市场人气低迷，观望气氛浓厚。周二召开的国务院常务会议对资本市场发展作出六条顶层设计，包括积极稳妥推进股票发行注册制改革、扩大资本市场开放等。市场对此反应冷淡，更担忧融资、再融资或加剧市场供求失衡，表明投资者信心不佳。

　其次，市场面临IPO二次重启分流效应。本周末关于新股的全网系统测试将展开，市场预期4月份IPO将二次重启，685家IPO排队企业陆续发行，市场供求关系将逆转，长期对市场形成巨大压力。

　第三，央行正回购力度逐步加码。本周二央行开展460亿元28天期正回购，周四开展200亿元28天期正回购和320亿元14天期正回购。本周央行公开市场累计资金净回笼980亿元，是春节后连续第7周净回笼，创1个月来单周净回笼最高量。在近期人民币大幅贬值的背景下，央行没有改变“紧平衡”的货币政策，继续收紧资金流动性。

　最后，场内存量资金仍在持续净流出。全周沪市成交4801亿元，日均只有成交960亿元，量能不足，上证指数无力挑战2100点压力位。资金流向看，本周场内存量资金仍在持续净流出。市场热点看，地产、银行等权重股本周力挺大盘指数，但后劲不足；TMT、医药、环保等中小市值题材股纷纷大幅补跌。

下周趋势 看空

中线趋势 看空

下周区间 1980-2080点

下周热点 国企改革

下周焦点 成交量