创业板今年以来气势如虹，尽显明星风采。不过，A股市场一向上演着物极必反、潮起潮落的戏码。本周市场的种种信号显示，资金对于成长股行情短期休整正在形成一致预期，而蓝筹股纷纷苏醒，成为主力的新战场。“星星”股不再是创业板的专享，阶段性的新旧交替正在进行中。

　本周，创业板中不少新兴产业明星股出现大跌，并伴随主力资金大举净流出，比如华谊兄弟、网宿科技、上海钢联等昔日炙手可热的高富帅。对于一个板块而言，明星股具备较强的示范效应，当明星股集体折戟，不仅释放出主力资金短线出局的信号，也会对整体交投情绪和人气带来明显冲击。

　与此同时，资金情绪“临界点”出现。小盘成长股一直以来的气势如虹，在印证了资金对“小清新”狂热追捧的同时，也令相关股票的高估值风险不断累积。上周以来，创业板指数连续出现“新高——调整”的走势，本周更是惊现高位断头铡，折射出资金对创业板的追涨意愿濒临极限，交投情绪进入敏感期。随着成长股筹码锁定性明显下降，蓝筹股异动以及创业板指数新高，都成为资金踩踏出逃的导火索。

　成长股不论是拼业绩还是讲故事，“证伪”压力都将上升，而3月IPO再度面临重启，失血恐慌或再度来袭。在此背景下，投资者无疑倾向于选择锁定利润，从前期累计涨幅较大的成长股逐步撤退；而前期超跌、估值低企、具备维稳预期、下跌空间小的蓝筹股则成为资金的新战场。

　没有只涨不跌的股票，没有只升不降的溢价。物极必反的规律下，当大小盘估值溢价到达极值，必然面临收敛的结局，风格切换难以避免。当然，在经济加速转型和改革深入推进的背景下，大小盘股的估值溢价中枢存在持续抬升的动力，日新月异的各类创新令创业板众多股票不会一损俱损。总体来看，短期创业板或出现指数震荡调整、个股强弱分化的局面；优质蓝筹股也将继续复苏，成为新的市场明星。对于投资者而言，宜及时调整思路，结合年报、两会以及政策动向发掘新的“星星”股。