□申银万国 钱启敏

　本周沪深股市先抑后扬，主板、中小板、创业板全面回调，看空之声四起。从目前看，短线调整充分消化利空，随着时间进入“两会”周期，后市继续大幅回落的可能性很小，行情将以企稳整理、休养生息为主。

　本周大盘回落，深层次原因还在于市场对多方面利空因素的担忧。一是1、2月份经济数据可能不太理想，因近两个月PMI数据持续回落；二是3月份将重启新股IPO，或存在分流效应；三是市场对创业板进入高位盘整后的反弹潜力应对谨慎，一个显著的例子就是富国创业板ETF-B级基金出现杠杆涨幅小于指数涨幅的情况。

　不过，随着股指的快速回落，市场对相关利空已有充分消化，继续杀跌的可能性不大。从资金面看，目前市场资金面宽松，银行间回购利率已经回到平均水平以下，隔夜回购利率低于2%，显示资金充沛。同时，市场在连续调整后，对负面因素的消化已经到位。此外，下周进入“两会”周期，管理层在主观层面上也希望市场相对稳定。

　因此，下周大盘企稳整理的可能性较大，上证指数在2000点、创业板指在1400点处有较强支撑，只是由于投资者心态被打乱之后，整固需要一定的时间，短线以企稳整理为主。操作上，可关注相关重要会议上即将热议的环境保护、国资改革、新能源装备等话题，可能激发的市场新热点。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2020-2100点

下周热点 小盘题材股

下周焦点 政策面