□石丽芳

　马年新年后，大盘以一波“四连阳”开局、期间周期股摆脱颓势，强势驰援大盘，为主板指数反弹提供了强劲动能。但值得注意的是，银行股、周期股的走强一度引发了中小盘成长股的集体下跌，两市“跷跷板”游戏再度启动，这可能意味着场内存量资金博弈的格局并未发生转变，市场情绪出现大幅波动。

　如本周四，沪综指早盘小幅低开后始终微跌震荡，直至中午收盘前才勉强翻红，午后延续上行走势，但涨势未能延续，缓慢翻绿。值得关注的是，下午银行股再度惊现集体拉升，板块涨幅盘中一度达到3.23%，中信银行一度盘中涨停。受此带动，沪综指由微跌转为上涨。不过，随后银行股的上攻势头减弱开始回落，沪综指也随之回落并出现尾盘跳水。与此形成鲜明对比的是，创业板指数再现高位长阴。这种大盘周期股拉升，小盘成长股回调的跷跷板游戏在本周二已经出现过一次，可能意味着场内存量资金博弈的格局并未发生转变。

　从目前的市场格局来看，短期A股仍以震荡反弹行情为主，对增量资金的吸引力较小，在此背景下，以银行、地产为代表的大盘周期股想要大幅反弹，耗费的资金体量较大，小盘成长股便很容易出现“失血”的情况。而存量资金一旦转移到小盘成长股中，引发新兴产业板块的爆炒，大盘周期股由于难获资金入注则表现低迷。

　虽然2月市场环境出现诸多改善信号，两会、年报行情也有望提振A股市场。但市场想要延续春节攻势尚需三方面因素支撑：即流动性维持宽松、小盘股维系赚钱效应和新题材的加入。

　首先，只有资金面平稳，市场才能获得持反弹的动能。自本周二央行针对3300亿元逆回购到期“零操作”之后，周四这种状态继续延续，当日1200亿元逆回购自然到期回笼；同时当日还有300亿元国库现金定存到期。考虑到下周一（2月17日）还有20%的准备金补缴，资金面再度出现偏紧的迹象，有市场人士指出，央行的政策态度引发了市场的谨慎预期，预计下半月资金面将紧于上半月。值得注意的是，本轮市场的反弹很大程度上是源于资金面的宽松，后市只有流动性维持较为宽松的格局，春季攻势方能延续，央行的操作值得重点关注。

　其次，只有小盘成长股维系赚钱效应，整个市场才能受到带动。本轮大盘反弹初期，市场先是呈现出“大托小”的态势，此后随着小盘成长股赚钱效应的显著，市场人气出现明显好转，后市一度出现“小带大”的情况，小盘成长股对大盘周期股的带动效应不容小觑。本周四，随着创业板指数收出高位长阴，大跌3.56%，市场赚钱效应出现回落后，大盘也并未能翻红。由此可见，周期股的驰援可能只是市场反弹的有益补充，小盘成长股仍将是春季攻势的主力军，只有成长股维系赚钱效应，春季攻势方能成行。

　最后，只有新题材的加入，场内资金才能找到做多市场的着力点。此前题材炒作的热潮主要集中在小盘成长股阵营中，但本周热点的春风吹进了“周期军团”。从热点分布来看，新能源汽车概念无疑是昨日最为火热的题材，在题材概念的带动下，整个汽车板块迎来反弹。而有色金属板块走强则更多得益于锂电池概念的炒作。由此可见，周期股想要走强也离不开新的题材的加入。两会即将召开，多项政策将在两会上逐步落实，有望为市场提供新的题材热点。

　当然还有一些盘面信号需要关注。目前市场出现波段性行情、出现连续的中长阳线可能性不大，至少到目前为止还没有看到能好到这种程度的预兆。还得看盘面，其中有两个关键点：一是成交量不能萎缩。就沪市而言，至少日成交金额得保持在1000亿元以上，如果成交量又缩到1000亿元以下了，那么就说明好不容易积累起来的一点反弹的人气又散掉了；二是个股的活跃程度得保持，没有持续的热点可以，但每天都要有一些能吸引眼球的个股行情，最次也得靠指标股把指数撑住，只要指数不跌，说明唱戏的舞台还撑在那里。