□周宝强

　从上周港股市场的整体表现来看，年线附近有一定支撑力，但最终仍告失守，主要由于外围环境所散发出来的不安因素，尽管内地A股出现短线反弹，但欧美市场的重挫给港股带来压力。美国方面连续出现不理想的经济数据，欧洲市场也没有出现能够令市场振奋的焦点，加之中国内地PMI数据疲软进一步证实经济增速放缓的趋势。虽然投资者憧憬在农历新年前后的行情，但内心的担忧仍无法避免。

　上周市场因为忧虑由阿根廷爆发的汇市动荡，避险意识明显升温，港元汇率随新兴市场货币同步走软，恒生指数受不利因素影响全周累计下跌约684点，跌幅2.95%，最终失守年线，报22450.06点，成交较前一周略有上升。

　从主要分类指数的表现看，上周由于整体市场的状况不佳，主要分类指数的表现均不理想。投资者担心中国内地企业能否顺利度过目前所面临的种种困难，对于有中资概念的股票自然也出现明显的规避心态，国企指数上周累计下跌1.51%，最近的整体走势明显可看出向下的压力。而在行业指数的表现方面，前期的强势板块回调幅度较为显著，最为明显的是澳门博彩类板块全线回吐，导致恒生消费者服务指数上周累计下跌6.95%。

　另外，由于内地A股上周反弹，而香港H股跟随欧美市场下挫，引发恒生AH股溢价指数显著上扬，上周累计涨幅2.53%，报97.72点，创出逾两个月以来新高。预计该指数短线有可能回升至100点水平，随后横向震荡的可能性较高，而AH股的联动性也将再度增强。

　美国方面最近令市场担忧的消息越来越多，股市的表现也呈现出不乐观的状态，加上欧洲方面再次出现的负面消息更是让投资者倍感焦虑。上周五，美国三大股指均呈现大幅下跌趋势，道指失守16000点关口，创下自2013年6月以来最大单日跌幅，全周累计跌幅超过3.5%，为2012年5月以来最大跌幅。新兴市场动荡局面继续蔓延，全球风险资产承压。除了这些之外，经济数据方面的变化也让投资者感到担心，之前的工业生产数据、就业市场数据表面上看起来还过得去，但美国经济本身的复苏状态就并不是很稳定，加上在量化宽松政策的扶持下，有很多企业之前受损的元气也并没有真正恢复，从而更造成企业在雇佣能力上没有足够提升，就业市场的突然变故给消费者带来冲击，消费信心的下降，引发投资者对未来美国经济走势的担心。美联储未来的政策现在还在制定当中，本周将迎来今年首度议息会议，能否有效的给经济带来足够的刺激还有待观察。

　中国经济的发展状态总体上来说是乐观的，不过，从短期看，内地各大中小型企业都面临着经济转型带来的冲击，不少企业的发展都出现困难，外界资金虽然充裕，但由于经济前景不确定，不敢贸然投向市场，导致资本市场上的中资股备受冷落。

　香港经济将受到内地经济低迷的影响，加上欧美市场的情况亦不能稳定，更加给港股市场带来极大的影响。从港元最近的波动来看，国际市场的不稳定因素造成资金的进出速度和数量有明显的变化，大量的资金从新兴市场流出，压制了资本市场的上升动力。港股短期内仍有向下的趋势，恒指从技术形态上看也有可能继续向下测试22000点水平。