□民生证券 吴春华

　2250点久攻不下，本周市场再次演绎了“盘久必跌”的走势，重回2200点下方整理。后市大盘可能维持区间震荡的走势，对市场产生影响的，更多的是消息面的变化。

　消息面上，中国版的“401K计划”将要启动，企业年金的投资规模有望扩大，一些资金将进入市场；QFII入市步伐加快，11月份新开账户为22个。随着市场的进一步开放，QFII的额度将进一步提高，对市场资金构成支持。

　从流动性上看，由于临近年底，银行年末考核的需求、资金回笼以及机构结账的要求，对资金的需求开始增大，比较有利的是财政存款可能释放，以平衡短期资金的需求。在央行连续两周净回笼的情况下，隔夜、一周以及两周资金利率回落明显，但中长期资金利率继续上涨，说明“短松长紧”的局面没有改变。

　随着中央经济工作会议的闭幕，“稳增长、调结构、促改革”的政策可能会逐步显现，稳中求进、提质增效的发展有望延续。新三板扩围在即，从准入制度看，没有设定财务指标的要求、规模的限制，发行更接近注册制，这些都能够更好地为中小微企业服务，解决中小微企业融资难的问题。全国城镇化会议将会定调新型城镇化，可能再次激发相关主题投资。这些都体现了改革将不断推进和深化。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 ２１５０－２２５０点

下周热点 券商、生态文明概念股

下周焦点 消息面变化