□财通证券 胡鹏

　本周市场缩量阴跌，人气涣散。由于市场都在等待相关重要会议开幕，场外资金在会议未给予明确信号之前，进场意愿并不强烈。由于改革力度是否超出预期存在不确定性，短期市场对于相关会议题材已有充分预期。因此，投资者仍需注意利好兑现带来的投资风险。

　从本轮调整的特征看，创业板调整幅度明显强于主板，前期被爆炒的成长股有退潮的趋势，而以汽车、水泥、家电、石油石化为主的蓝筹股已经止跌回升，这或意味着未来一段时间甚至是明年行情的主线将从创业板转移到主板市场。创业板在经历本年度的疯狂炒作后，“故事”能否转变为“业绩”是摆在高位的创业板个股不得不面对的最现实问题。因此，与其等待业绩的不确定，不如转战仍在低位、估值不高的蓝筹板块，而相关重要会议以后预期将实施的国企改革、优先股试点、土地改革等改革政策，将给蓝筹股带来政策红利的溢价。

　资金面上，10月四大行新增贷款投放较去年同期少增近400亿元，M2或将进一步回落，且接近年末，货币政策难言放松。随着年初银监会8号文的进一步落实，未来资金面将进一步收紧。总体而言，大盘调整趋势仍将持续，虽然不排除有技术性反抽，但仍需提防高位创业板和题材股的杀伤力。

下周趋势 看空

中线趋势 看平

下周区间 ２０５０－２１５０点

下周热点 环保板块；金改板块

下周焦点 政策预期