□新时代证券 刘光桓

　本周沪深股市呈现破位下行的格局。上半周大盘围绕60日均线进行横向整理顽强抵抗，但市场观望气氛浓厚，成交量呈萎缩态势。下半周大盘多头难以支撑，终于选择向下破位，周五加速向2100点靠拢。目前看，本周末中央重大会议即将召开，各项改革政策将会明朗，但由于相关改革概念板块已提前透支预期，在“经济回落、通胀上行、资金趋紧、年关结账”等偏冷的大环境下，预计下周有可能出现的技术性反弹也比较短暂，后市大盘仍将延续弱市探底的格局。

　基本面上，从目前已经公布的经济数据来看，国内经济整体上稳中回暖的态势较为明显，如10月份PMI继续回升至51.4%，全年完成经济目标已没有大悬念。但进入10月份以后，经济回升力度将有所回落，通胀上行态势比较明显，市场预计10月CPI有可能上行至3.3%左右，通胀水平继续高位运行。市场普遍担忧央行货币政策在年底有可能继续收紧。

　流动性上，进入10月份后，央行表示SLF将适度有序减量操作。本周央行在公开市场上仅在周二进行了80亿元7天期逆回购操作，周四没有进行任何操作，对冲本周到期的130亿元逆回购到期资金，本周央行净回笼资金50亿元，且暂停了周四的逆回购操作，显示央行小幅收紧的政策信号。目前市场资金利率呈小幅回落态势，但14期以上品种均维持在较高的水平，显示中长期资金面有一定的紧张。临近年底收官之际，预计市场流动性将保持适度偏紧的态势。

　技术面看，日K线上，沪市大盘在后半周相继跌破了60日均线和半年线，形成缩量阴跌、破位下行的走势，周五有加速下行的态势，已逼近2100点整数关口，显示市场弱市探底的格局非常明显。均线系统目前已经形成空头排列向一下运行，对大盘构成压制，显示市场总体调整趋势还将继续。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 ２０３０－２１３０点

下周热点 银行、电力

下周焦点 经济数据、货币政策