投资要点

　富国天成

　富国天成红利基金（以下简称“富国天成”）属于混合-灵活配置型基金，该基金设立于2008年5月28日，主投红利型股票与稳健成长型股票，兼顾红利收益与资本增值，具备良好选股能力，对于结构化市场行情有更好的把握，实现了较好的风险收益配比效果。

　富国天成在基金成立以来的中长期业绩表现持续稳定，平稳而又良好的管理业绩也使得基金的风险调整后收益突出。富国天成的持仓组合注重相对均衡，并根据不同市场环境适度灵活，但换手率不高，体现灵活兼顾稳健的操作特征；选股收益是基金业绩增长的主要来源。

　各阶段业绩稳定，中长期表现突出：富国天成基金自成立以来的中长期业绩持续稳定，无论是在单边牛市，或者结构化市场行情中，富国天成的管理业绩均比较稳健，处于同业的中上游水平。从历史业绩来看，在震荡市中富国天成基金的配置能力相对更加出色。2012年富国天成业绩上涨13.7%，在同业129只基金中排名第43位。今年以来，富国天成的净值增长率21%，在同业基金中排名前1/2。各阶段良好的业绩，也使得富国天成基金中长期业绩表现突出。

　核心资产为“红利股”和稳健成长风格股票：富国天成基金主要投资于红利型股票，与稳健成长型股票。从历史持股看，基金基本保持了“低估值+成长股”的均衡配置风格。从2013年二季度的信息披露看，该基金组合主要分散在金融地产、医药、消费和信息产业上。我们分析认为，其稳健的业绩，正依赖于其核心组合的稳定和相对均衡的板块配置。

　均衡配置，适度灵活：基金经理在投资上具有均衡配置和适度灵活的风格。在现阶段市场处于结构化行情以及风格轮换加速时，该基金基本上采取波段操作、均衡配置以应对，追求动态平衡下的估值安全边际。从历史操作看，其各季度核心的股票组合变换不大，因而，基金的平均换手率在同业内也处于较低水平。